A3MInvestments

نرخ و تورم صندوق های فدرال رزرو: درک موضع فدرال رزرو و پیامدهای سرمایه گذاری نرخ بهره کلیدی فدرال رزرو و نرخ تورم رسمی دو معیار مهم برای بازارهای مالی هستند. تأثیر متقابل آنها تعیین می کند که آیا سیاست پولی تطبیقی ​​یا محدودکننده است و سرنخ هایی در مورد جهت آینده آن ارائه می دهد. برای ارزیابی شرایط مالی واقعی، تحلیلگران بر روی ارقام اسمی تمرکز نمی کنند، بلکه بر تفاوت بین آنها تمرکز می کنند: نرخ بهره واقعی. ارقام کلیدی فعلی: نرخ اسمی صندوق های فدرال رزرو: پس از کاهش دسامبر 2025، محدوده هدف 3.50-3.75٪ است. تورم رسمی (PCE): شاخص اولیه فدرال رزرو، یعنی شاخص هزینه های مصرف شخصی، تقریباً 2.8 درصد نسبت به سال قبل افزایش یافته است. شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) که بیشتر مورد استناد قرار می گیرد کمی بالاتر است و در حدود 3.0٪ است. محاسبه نرخ بهره واقعی: فرمول این است: نرخ بهره واقعی = نرخ اسمی وجوه فدرال رزرو - تورم. با استفاده از کران بالای نرخ فدرال رزرو و شاخص PCE: 3.75٪ - 2.8٪ = 0.95٪. نرخ واقعی مثبت نشان می دهد که هزینه وام از سرعت تورم بیشتر است. این به عنوان یک ترمز برای اقتصاد عمل می کند، که قصد دارد تقاضا را کاهش دهد و تورم را به سمت هدف 2 درصدی فدرال رزرو هدایت کند. نرخ "خنثی" کجاست؟ نرخ خنثی (اغلب به عنوان r* یا "r-star" نشان داده می شود) سطح نظری نرخ بهره واقعی است که در آن سیاست پولی نه محرک و نه محدود کننده اقتصاد است و اجازه رشد پایدار با ظرفیت کامل را می دهد. اجماع فدرال رزرو نرخ واقعی خنثی بلندمدت را تقریباً 1% برآورد می کند. این بدان معناست که برای دستیابی به یک موضع خنثی، نرخ سیاست اسمی باید حدود 1٪ بالاتر از هدف تورم (2٪) یا تقریباً 3٪ باشد. تحلیل وضعیت فعلی: نرخ واقعی فعلی ~ 0.95٪ بسیار نزدیک به نرخ خنثی تخمینی ~1٪ است. این نزدیکی توضیح می‌دهد که چرا فدرال رزرو اخیراً اعلام کرده است که موضع سیاست‌اش نزدیک به خنثی است. این ارزیابی در پیش‌بینی‌های تنظیم‌کننده منعکس شده است، که از اوایل سال 2026، نشان از رویکرد محتاطانه‌تری دارد که به طور بالقوه شامل تنها یک کاهش نرخ در طول سال است. نرخ بهره واقعی مستقیماً بر هزینه‌های وام برای مشاغل و خانوارها تأثیر می‌گذارد و در نتیجه سرعت رشد اقتصادی و ارزیابی دارایی‌ها را شکل می‌دهد. ملاحظات سرمایه گذاری: تغییرات سیاست: در حالی که رهبری فعلی فدرال رزرو نشان دهنده توقف است، تغییر آینده در رهبری یا بدتر شدن وضعیت اقتصادی data می تواند چرخه کاهش نرخ را تجدید کند. این امر می‌تواند برای بخش‌های حساس به نرخ بهره مانند املاک و مستغلات و شرکت‌های آب و برق یک باد پشت سر باشد. واگرایی جهانی: در سال‌های اخیر، در حالی که ایالات متحده نرخ‌های نسبتاً بالایی را حفظ کرد، سایر بانک‌های مرکزی major در کاهش تهاجمی‌تر عمل کردند. از آنجایی که اکثر شرکت‌های "مگنفیست سون" (به استثنای آمازون و مایکروسافت) بیش از نیمی از درآمد خود را از بازارهای بین‌المللی به دست می‌آورند، این نقدینگی جهانی باعث افزایش قابل توجه درآمد آنها شد و به عملکرد بهتر تاریخی آنها کمک کرد. مواجهه داخلی در مقابل بین المللی: سهام با سرمایه کوچک (به عنوان مثال، شاخص راسل 2000) معمولاً بر بازار داخلی ایالات متحده متمرکز هستند. بنابراین عملکرد آنها مستقیماً با شرایط مالی ایالات متحده مرتبط است. همانطور که نرخ واقعی از سطوح محدود کننده به سمت قلمرو خنثی یا تطبیقی ​​حرکت می کند، فشار بر این شرکت های کوچکتر و اغلب بدهکارتر را کاهش می دهد و خدمات بدهی و سرمایه گذاری را برای آنها آسان تر می کند. نتیجه گیری: نظارت بر شکاف بین نرخ واقعی صندوق های فدرال رزرو و نرخ خنثی تخمینی، چارچوب قدرتمندی برای سنجش سیاست پولی فراهم می کند. برای سرمایه گذاران، یک move به سمت "منطقه خنثی" محیط مطلوب تری را برای شرکت های متمرکز داخلی و شرکت های کوچک نشان می دهد، زیرا نرخ های واقعی پایین تر بار بدهی خالص را کاهش می دهد و از توسعه داخلی حمایت می کند.

تسلا: شرط بندی روی هوش مصنوعی، نه فقط ماشین ها TSLA دیگر فقط یک تولید کننده خودرو نیست - این یک شرط بندی عظیم در AI و Robotaxis است. این vision دقیقاً همان چیزی است که سهام را در ارزش فعلی خود نگه می دارد. چرا سهام اینقدر گران است؟ بازار در تسلط آتی در دو حوزه کلیدی قیمت گذاری می کند: Robotaxis & AI وال استریت انتظار دارد سال 2026 سال شکست باشد. کاتالیزورهای کلیدی: راه اندازی سرویس Robotaxi در بیش از 30 شهر ایالات متحده. تولید انبوه Cybercabs از بهار 2026 شروع می شود. اهداف قیمتی بیش از 600 دلار توسط تحلیلگر بر اساس این چشم اندازها ساخته شده است. 🔋 ذخیره انرژی (مگا پک) 🔎

رکوردشکنی اخیر قیمت سهام اپل ممکن است توهم آسیب ناپذیری را ایجاد کند. با این حال، مشکلات ساختاری جدی در زیر سطح در حال جوشیدن هستند 1. افزایش قیمت حافظه: یک ضربه مستقیم در حاشیه قیمت DRAM و NAND (تراشه حافظه) از ابتدای سال 2025 به دلیل افزایش تقاضا از سوی سرورهای AI 50 تا 300 درصد افزایش یافته است. 74 درصد از درآمد اپل از سخت افزار (iPhone، Mac، iPad) حاصل می شود که حافظه جزء مهمی از هزینه است. تجزیه و تحلیل نشان می دهد که اگر اپل مجبور شود حافظه را با قیمت بازار خریداری کند، این می تواند تقریباً 4.9 درصد بر سود ناخالص آن تأثیر بگذارد. قراردادهای بلندمدت با سامسونگ، SK Hynix و Micron در حال حاضر از اپل محافظت می کند. مهمتر از همه، قراردادهای ترجیحی عرضه DRAM در دسامبر 2025 منقضی می شود. طبق گزارش ها، سامسونگ و SK Hynix در حال برنامه ریزی برای افزایش قابل توجه قیمت تراشه هستند AAPL از ژانویه 2026 شروع می شود. 2. موقعیت ضعیف در AI نژاد و فرسایش استعدادهای کلیدی 🔎

🌎انویدیا: در اوج یا آستانه؟ رکوردهای انویدیا با علائم هشدار دهنده همراه است. ارزش بازار 4.37 تریلیون دلار و نسبت P/E 51 نشان دهنده انتظارات متورم است. خطرات: تقاضای سوداگرانه: سرمایه گذاری 23.7 میلیارد دلاری مانند یک بازار مصنوعی به نظر می رسد pump. تهدیدات کلان: رونق AI با کمبود انرژی مواجه شد. موازی تاریخی: این سناریو منعکس کننده حباب پیش از دات کام سیسکو است. رقابت شدید: AMD، اینتل و غول های ابری در حال ایجاد تراشه های خود هستند. محرک های رشد: رهبری در هوش مصنوعی، اکوسیستم بسته CUDA، و رشد درآمد مرکز 66% data. انویدیا یک پیشرو است، اما سهام آن به یک دارایی پرخطر تبدیل شده است. هر گونه کاهش در عملکرد تجاری منجر به سقوط قیمت سهام شد. سناریوی پایه یک روند جانبی گسترده است. ما می اطلاعات کمی به پست اضافه کنیم. همه در مورد چیپ های گران قیمت انویدیا برای آموزش AI صحبت می کنند. اما نبرد واقعی برای پول و نفوذ قبلاً به حوزه دیگری منتقل شده است - استنتاج یا استفاده از مدل های آماده. گوگل و آمازون به دنبال تراشه های قدرتمندتر از Nvidia نیستند. هدف آنها ایجاد تراشه های تخصصی ارزان تر و کارآمدتر (TPUs، Inference) به طور خاص برای اجرای مدل های از پیش آموزش دیده است. چرا این مهم است؟ مقیاس: تعداد AI درخواست (استنتاج) بسیار بیشتر از حجم AI آموزش بود. اقتصاد: چرا باید برای فراری (تراشه انویدیا) هزینه کرد در حالی که تویوتا (تراشه بهینه شده برای یک کار خاص) برای رفت و آمد روزانه کافی است؟ نقطه ضعف انویدیا قیمت است. هایپراسکیلر مجبور به خرید پردازنده های گرافیکی انویدیا برای آموزش هستند، اما هر کاری که می توانند انجام می دهند تا وابستگی خود را به آنها برای استنتاج انبوه کاهش دهند. دلیل آن حاشیه ها و کنترل است. داشتن پشته عمودی مخصوص به خود (از سخت افزار گرفته تا ابر) به آمازون و گوگل امکان می دهد تا استنتاج با هزینه کمتری ارائه دهند. در درازمدت، سرمایه گذاری آنها در تراشه هایشان جواب می دهد. انویدیا احتمالا در آموزش پیچیده ترین مدل ها پادشاه باقی ماند. اما بازار استنباط غول پیکر و رو به رشد در میان کسانی که زیرساخت را کنترل می کنند تکه تکه شد: پلتفرم های ابری با تراشه های تخصصی خود. این امر انویدیا را با از دست دادن با ارزش ترین بخش بازار تهدید می کند و درآمد آینده آن را کمتر قابل پیش بینی می کند.

بیت‌کوین در طول چرخه‌های خود، بیش از ده سال است که عملکرد خوبی را حفظ کرده است. در موارد قبلی، هنگامی که در یک موج سینوسی به اوج خود رسید، بیش از ۷۵٪ از ارزش خود را از دست داد. انتظار می‌رود یک برگشت کوتاه‌مدت از خط روند بلندمدت آن رخ دهد، که این امر با افزایش کلی مورد انتظار در ماه دسامبر نیز همخوانی دارد. این چرخه‌ها نشان می‌دهند که اصلاحات قبل از کف‌های موج سینوسی و تقریباً همیشه در همان بازه زمانی به پایان می‌رسند، که نشان می‌دهد سال آینده برای گاوها (نوسان‌گیران صعودی) بسیار دشوار بود.

بیت‌کوین بیش از ۱۰ سال است که در چرخه‌های مختلف پایداری بسیار خوبی از خود نشان داده است. در موارد قبلی، هرگاه که در قالب یک موج سینوسی به اوج خود رسیده است، بیش از ۷۵ درصد از ارزش خود را نسبت به آن سقف قیمتی از دست داده است. انتظار یک بازگشت کوتاه‌مدت از خط روند بلندمدت آن می‌رود، که همزمان با رالی کلی بابانوئل (Santa Claus rally) است که در ماه دسامبر پیش‌بینی می‌شود. این چرخه‌ها نشان می‌دهند که اصلاحات قبل از رسیدن به کف‌های موج سینوسی و تقریباً همیشه در یک بازه زمانی مشابه خاتمه می‌یابند، که این موضوع حاکی از آن است که سال آینده، سال بسیار دشواری برای خریداران (گاوها) بود.

موج اول از حرکت محرک فعلی به پایان رسیده و اکنون در موج دوم هستیم. هدف موج دوم محقق شده است؛ گپ (شکاف) بسته شده است. عبور قاطع از ۶۸۷۰ تأیید کرد که ما وارد موج سوم می‌شویم. این الگو به خوبی با رالی سال نو همخوانی دارد. همچنین، انتظار کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و نیز پایان تعطیلی، از مومنتوم صعودی حمایت کرد.

🌎 شرکت مایکرواستراتژی (MicroStrategy) پیشگام استفاده از بیت‌کوین به عنوان یک دارایی ذخیره شرکتی بود. این استراتژی، MSTR را از یک شرکت فناوری سنتی به یک مدل ترکیبی (Hybrid) منحصر به فرد تبدیل کرد: ارائه‌دهنده راهکارهای تحلیلی و یک ابزار معاملاتی عمومی برای در معرض قرار گرفتن غیرمستقیم با بیت‌کوین. تا سپتامبر ۲۰۲۵، مجموع ذخایر این شرکت به ۶۳۶,۵۰۵ بیت‌کوین می‌رسید که معادل تقریباً ۷۰ میلیارد دلار بوده و حدود ۲.۶ درصد از کل عرضه جهانی بیت‌کوین را تشکیل می‌دهد. این امر، آن را به بزرگ‌ترین دارنده شرکتی بیت‌کوین تبدیل می‌کند. برای انباشت این میزان، شرکت از یک استراتژی مالی تهاجمی استفاده کرد که شامل انتشار بدهی قابل تبدیل (Convertible Debt) و اخیراً انتشار سهام ممتاز (Preferred Shares) است. حق بیمه mNAV. یکی از مهم‌ترین معیارهای ارزش‌گذاری MSTR، معیار mNAV (ضریبی بر ارزش خالص دارایی) است. این معیار به صورت نسبت ارزش بازار شرکت به ارزش دلاری بیت‌کوین موجود در ترازنامه آن محاسبه می‌شود. mNAV بالا به این معنی است که بازار ارزش شرکت را به طور قابل توجهی بالاتر از ارزش ذخایر بیت‌کوین آن می‌داند و به شرکت اجازه می‌دهد تا برای تملکات بیشتر، سرمایه ارزان‌قیمت جذب کند. درآمد عملیاتی در حدود ۴۶۳ میلیون دلار نسبتاً ثابت باقی مانده است. حاشیه سود ناخالص در ۱۲ ماه گذشته تقریباً ۷۰ درصد بوده است. سود خالص به دلیل تعدیل‌های ناشی از نوسانات قیمت بیت‌کوین، دارای نوسان بالایی است. در سال ۲۰۲۳، شرکت سود خالص ۴۲۹.۱ میلیون دلاری را گزارش کرد، اما برای سال ۲۰۲۴، زیانی معادل ۱.۱۷- میلیارد دلار ثبت نموده است. جریان نقدی عملیاتی (OCF): ۵۳.۷- میلیون دلار بدهی: ۸.۱۶ میلیارد دلار وجه نقد: ۰.۰۵ میلیارد دلار بدهی می‌تواند از طریق فروش بخشی از بیت‌کوین نگهداری شده در ترازنامه بازپرداخت شود.

Protocol Deepbook یک سفارش CLOB است که روی پلت فرم Sui blockchain کار می کند. این به عنوان لایه نقدینگی اساسی کل سیستم تأمین مالی غیر متمرکز (DEFI) بر روی یک پلتفرم Sui عمل می کند ، زیرا معاملات بالایی را با نقشه های کم فراهم می کند. با تشکر از Sui و اجرای موازی آن در معاملات ، DeepBook سرعت بالایی (میانگین زمان تسویه حساب در حدود 390 میلی متر) و هزینه های بسیار کم (کمتر از 0.01 دلار) را ارائه می دهد. مورد استفاده: 1. برای پرداخت هزینه های معاملاتی و هزینه های ایجاد پیچیده. 2. برای تحریک نقدینگی (تأمین کنندگان نقدینگی پاداش و تخفیف در قالب نمادها دریافت می کنند DEEP). 3. دارندگان نمادها می توانند در حاکمیت پروتکل مانند رأی دادن به پارامترهای پارامترهای پیچیده شرکت کنند. حداکثر عرض نمادها 10 میلیارد DEEP است. از اکتبر 2025 ، تعداد نمادهای گردش شده حدود 4.23 میلیارد است. نمادهای باقیمانده به تدریج طی یک دوره هفت ساله با هدف حفظ ثبات در دراز مدت منتشر می شوند. در پایان آوریل 2025 ، نمادی DEEP در چندین سیستم عامل معاملاتی گنجانده شد. اندکی قبل از گنجاندن آن ، این تیم به روزرسانی Deepbook v3.1 را منتشر کرد ، که شامل پیشرفت هایی از قبیل امکان ایجاد اشعار تجاری بدون مجوز و کاهش هزینه ها بود. Deepbook یک پروژه بزرگ در سیستم Sui است که رشد سریع را تجربه می کند. از اکتبر 2025 ، حجم معاملات ماهانه در DeepBook از 1.4 میلیارد دلار فراتر رفته است که نشان دهنده استفاده واقعی از پروتکل است. بخشی از هزینه معاملات سوزانده شده است (تاکنون بیش از 80 میلیون آیکون سوزانده شده است) ، که به تدریج عرض تجارت DEEP را کاهش می دهد و ممکن است از قیمت پشتیبانی کند.

ititecoin (LTC) یک ارز رمزنگاری بین المللی جایگزین و بین المللی است که در سال 2011 به عنوان جایگزینی برای بیت کوین ایجاد شده است. این طراحی شده است تا عملیات سریعتر و ارزان تری را فراهم کند و به عنوان "نقره دیجیتال" برای "طلای دیجیتال" بیت کوین واقع شده است. هدف اصلی ایجاد Litecoin تبدیل شدن به یک ابزار کارآمدتر پرداخت و انتقال نسبت به بیت کوین بود. Litecoin با اصل شواهد کار (اثبات کار) مانند Bitcoin کار می کند ، اما از الگوریتم Scrypt استفاده می کند. الگوریتم Scrypt در ابتدا برای مقاومت در برابر تجهیزات معدن خصوصی (ASIC) با استفاده از معدن غیر متمرکز تر انتخاب شد. اگرچه ASIC به مرور زمان برای Scrypt توسعه یافته است ، اما این الگوریتم به حافظه بیشتری نسبت به SHA-256 مورد استفاده در بیت کوین نیاز دارد. Litecoin این شبکه با موفقیت به روزرسانی های قابل توجهی مانند SEGWIT و شبکه رعد و برق را انجام داده است ، که عملکرد را افزایش می دهد و عملیات میکرو فوری را امکان پذیر می کند. حداکثر عرضه Litecoin 84 میلیون LTC است که چهار برابر بیشتر از بیت کوین است. Litecoin blok زمان و عملیات به طور قابل توجهی به سرعت از بیت کوین تأیید می شود. این منجر به دستمزدهای بسیار کم با شبکه متراکم کمتری می شود. LTC تعداد فزاینده ای از فروشندگانی که با سیستم های پرداخت (مانند همکاری با هزینه) ادغام و ارائه می دهند) مشارکت Litecoin با سکوی خرج (همچنین به عنوان SPEDN توسط Flexa شناخته می شود) بخشی از ادغام جامع تر با هدف گذراندن به راحتی و فوراً هزینه های Litecoin و سایر ارزهای رمزنگاری شده بود. این مشارکت کار مشترک احزاب مختلف مانند شبکه پرداخت Flexa بود که بنیاد Litecoin ، کیف پول Nexus و برنامه SPEDN را اداره می کند. در اجلاس مشارکت ، شبکه Flexa شامل بیش از 41000 فروشنده در آمریکای شمالی ، بیشتر در آمریکای شمالی ، جایی که پرداخت های SPEDN پذیرفته شده بود. برخی از شرکت های مشهور که از طریق این سیستم پرداخت را می پذیرند به شرح زیر است: Lowe's ، Petco ، Gamestop ، Bed Bath & Beyond ، Nordstrom اهمیت این مشارکت: این مستقیماً ارز دیجیتال را به کالاها و خدمات واقعی متصل می کند. او همچنین به وضوح مزایای Litecoin را نشان داد: سرعت (2.5 دقیقه در blok و دستمزد کم. امروز ، برنامه SPEDN دیگر در دسترس نیست ، اما شبکه پرداخت Flexa همچنان به کار و توسعه راه حل های دیگر ادامه می دهد. Litecoin همچنان برای هزینه های مستقیم در تعداد فزاینده ای از فروشندگان آنلاین و آفلاین از طریق سایر خدمات مانند BitPay (کارت های بانکی Crypto و کارت های هدیه) وجود دارد. در سرمایه گذاری و تجارت ، ما ارزهای رمزنگاری شده را به عنوان طبقه ای از دارایی ها در نظر می گیریم که به رژیم جلوگیری از ریسک/ریسک بستگی دارد. با این حال ، با تغییرات اضافی که انگار استروئیدها را گرفته است ، به اصطلاح. در حال حاضر ، بازارها در حالت ریسک سازی قرار دارند و عوامل زیادی به ابتدای فصل Altcoin اشاره دارند.