Buranku

US FEDERAL RESERVE SPLIT: POLICY AT A CROSSROADS:The US Federal Reserve stands increasingly divided over the trajectory of interest rates, with significant macro implications. Fed Governor Christopher Waller, viewed as a top contender to succeed Jerome Powell, called for a rate cut as early as the next meeting, citing muted inflationary pressure despite Donald Trump's new tariff regime. This position contrasts sharply with Powell’s own tone, which remains cautious amid a lack of definitive economic signals.The Fed has now paused for four straight meetings following 100 bps of cuts in 2024. However, the so-called "dot plot" released this week reveals increasing internal disagreement: 10 Fed officials project two or more cuts, while seven see no rate moves at all. Futures markets reflect expectations of two quarter-point cuts in 2025, starting around October, suggesting investors believe inflation remains contained despite trade protectionism.Waller's comments underscore growing Fed discomfort with political pressure. Trump has called for 250 bps in cuts and publicly derided Powell, adding to uncertainty about the Fed's independence heading into an election cycle. While Powell emphasized “anchored long-term inflation expectations” and said divergence would “diminish with data,” the Fed’s credibility remains sensitive to both political intervention and market interpretation.SWISS INHERITANCE TAX POLL TRIGGERS CAPITAL FLIGHT RISK:Switzerland faces reputational and financial damage ahead of a national vote in November to introduce a 50% inheritance tax on estates above SFr50 million. The proposal—originating from the far-left Young Socialists—is spurring warnings of an exodus of UHNWIs, reminiscent of the UK’s non-dom exodus.Legal and private banking professionals report that families are already relocating to Italy, Greece, and the UAE, fearing that even the proposal introduces dangerous legal and fiscal uncertainty. Prominent voices in Geneva and Zurich warn this could irreparably harm Switzerland’s wealth management brand and weaken its position amid competition from zero-tax jurisdictions like Dubai and Hong Kong.SUDAN’S GOLD SURGE FINANCES WARFARE:Sudan’s ongoing civil war is being underwritten by soaring artisanal gold production, driven by record-high bullion prices. Output hit 80 tonnes in 2024, worth over $6 billion, much of it smuggled to the UAE and Russia. This illicit supply chain funds both the SAF and RSF factions in a war that has killed 150,000 and displaced 12 million people.International think tanks such as Chatham House and C4ADS warn of deeply entrenched militarized trade networks and argue that the West has failed to address mineral revenue flows with sanctions or regulatory frameworks. Analysts suggest that targeting gold supply chains could represent a powerful pressure point in ending the conflict.BBC THREATENS AI STARTUP OVER CONTENT MISUSE:The BBC has issued a legal ultimatum to Perplexity AI, accusing the $14 billion-valued US AI search engine of unlawfully scraping and reproducing BBC content. In a formal letter, the BBC demanded deletion of scraped material and financial compensation, citing reputational damage and copyright violations.This marks the UK broadcaster’s first aggressive stance against AI scraping, as public sector institutions grow wary of being used to train large language models without remuneration or consent. While Perplexity dismissed the claim as “manipulative,” this could signal a broader wave of litigation across media institutions echoing ongoing legal battles from News Corp, The New York Times, and Condé Nast.APOLLO BOLSTERS UK NUCLEAR BUILDOUT WITH £4.5BN LOAN:US private capital giant Apollo has agreed to fund £4.5bn in unsecured debt to EDF’s delayed Hinkley Point C project in Somerset, easing pressure on a project whose costs have ballooned from £18bn to £46bn, with a new opening date set for 2029. The loan, at ~7% interest, addresses a shortfall following the UK’s ejection of China General Nuclear in 2023.The deal is a win for private credit’s emergence in public infrastructure, and a major boost to the UK’s push for baseload, low-carbon energy independence. EDF will now focus on France, while UK officials prepare to approve another £11.5bn investment into Sizewell C, to be discussed at a Franco-British summit in July.MIDDLE EAST CONFLICT DRIVES ENERGY VOLATILITY AND RISK REPRICING:The geopolitical crisis between Israel and Iran continues to drive extreme price movements in energy and logistics. Brent crude briefly surged to $79 per barrel, up 10% from the previous week after Israeli strikes on Iranian nuclear infrastructure. Though prices have since retraced to $76.66, volatility remains elevated due to uncertainty over supply routes.VLCC charter rates from the Gulf to China more than doubled from $19,998 to $47,609 per day within a week, with owners holding out for further gains. Rates for LR2 product tankers also surged to $51,879 per day. This reflects a possible market shift away from Iran’s dark fleet toward fully insured routes, which could lead to persistent tightness in freight availability.Global markets responded to tentative diplomatic outreach. European equities rallied, with Frankfurt’s DAX up 1.3%, while the FTSE 100 fell 0.2% on weak UK retail data. The VIX dropped 8%, but investor caution remains as supply chain risks through the Strait of Hormuz—transiting 30% of global seaborne crude loom large.EU-CHINA TENSIONS ESCALATE IN MEDTECH SECTOR:The European Commission announced that Chinese companies will be excluded from public procurement of medical devices on contracts exceeding €5 million. This move, enabled by the International Procurement Instrument, comes after EU investigations concluded 87% of Chinese contracts discriminate against EU suppliers.With EU-China tensions already inflamed by tariffs on EVs and spirits, this marks a pivot toward strategic reciprocity. China condemned the measure as “protectionism” and threatened countermeasures. The Commission remains open to lifting the restrictions should Beijing provide market access parity. This signals to global investors a tightening regulatory environment for Chinese participation in critical EU sectors.US CLEAN ENERGY FACES POST-TRUMP CLIFF:The Biden-era clean energy boom is facing a rapid reversal. Major solar providers like Sunnova and Mosaic have filed for bankruptcy, as proposed Congressional tax legislation threatens to slash key residential solar credits. Industry leaders predict a 50–60% demand collapse and up to 250,000 job losses if cuts proceed.Markets are already repricing: Sunrun shares dropped 36%, Enphase 21%, SolarEdge 30%, and First Solar 19% in recent days. With at least nine bankruptcies in 2025, compared to 16 in all of 2024, the sector’s liquidity is at breaking point. The Solar Energy Industries Association warns of a “six-month cliff” ahead, as the Trump administration pivots toward oil, biofuels, and nuclear.X CORP PUSHES INTO FINANCIAL SERVICES:Elon Musk’s X (formerly Twitter) is accelerating its push to become an “everything app” akin to China’s WeChat. CEO Linda Yaccarino announced plans to launch peer-to-peer payments, trading, and even debit cards this year via X Money, beginning in the US with Visa integration.While this could revolutionize user engagement and monetization, analysts warn of regulatory risks including compliance with anti-money laundering, KYC, and financial licensing laws. Notably, X is seeking to recover its ad business post-Musk acquisition 96% of advertisers have reportedly returned, though 2025 revenue forecasts ($2.3bn) remain far below 2022 levels ($4.1bn).MICROSOFT VS OPENAI: EQUITY BATTLE INTENSIFIES:Microsoft is reportedly prepared to walk away from equity renegotiations with OpenAI if no favorable deal is reached. While the partnership remains in “good faith,” Microsoft wants to retain its 20% revenue share up to $92bn, exclusive Azure distribution rights, and access to OpenAI’s IP pre-AGI.OpenAI needs Microsoft’s approval to finalize its for-profit restructuring, without which it risks losing funding commitments from SoftBank and others. This adds pressure to an already fragile alliance amid infrastructure capacity constraints and competition from xAI and Meta’s Llama. Market attention now shifts to whether OpenAI’s valuation premium holds if Microsoft pivots to broader AI diversification.NOVO NORDISK SURGES ON OBESITY PIPELINE STRENGTH:Novo Nordisk has announced early-stage trial results for amycretin, a new obesity drug that caused 24.3% weight loss in its injectable form, surpassing both Wegovy and Eli Lilly’s Zepbound. The pill version delivered 13.1% loss, with the potential to match injectables over longer durations.Novo is aiming to regain investor confidence after disappointing CagriSema trials last year. Shares, down over 50% YoY, may rebound as the company expands its anti-obesity portfolio. Analysts say amycretin could rival Lilly’s orforglipron, which showed 14.7% weight loss over 36 weeks in Phase 2 trials.NIGER NATIONALIZES URANIUM ASSETS AMID GEOPOLITICAL SHIFT:Niger has moved to nationalize the Somair uranium project, co-owned with France’s Orano, amid deteriorating diplomatic ties. The junta accuses Orano of failing to transfer funds and actively undermining the state. Compensation will be offered, but France's influence in Niger’s resource sector is likely to decline.This follows a trend of state asset seizures in the Sahel, with Mali and Burkina Faso asserting more control over mining ventures. Orano is reportedly seeking to sell its Niger assets, possibly to Russian or Chinese interests. The move adds a new geopolitical risk layer to nuclear energy supply chains.AUSTAL SHIPYARD TAKEOVER POSES SECURITY DEBATE:South Korea’s Hanwha is seeking to increase its stake in Australian defense shipbuilder Austal to 19.9%, raising national security concerns. While CFIUS has cleared the deal in the US, Australia’s FIRB may block it, given Austal’s pivotal role in naval procurement. CEO Paddy Gregg said foreign ownership would conflict with Canberra’s “sovereignty-first” strategy outlined in its 2023 defense review.While US officials favor Hanwha’s role in joint shipbuilding initiatives, Australia must weigh alliance integration against domestic capability protection. This debate reflects broader defense industrial shifts in the Indo-Pacific amid growing Chinese naval assertiveness.

اعتبارًا من الیوم ، یستمر السوق فی التصدی مع ارتفاع U. S. مخاوف إصدار الدیون ، وضغوط التضخم العنیدة ، والتحولات فی الطلب العالمی على الخزانة. تؤکد المقال الافتتاحی الاقتصادی الذی ظهر حدیثًا على الاهتمام الکلی الأساسی: دیون الولایات المتحدة الصاخبة ، التی تتجه الآن نحو 29 تریلیون دولار فی سندات الخزانة المتمیزة ، أی ما یعادل 95 ٪ من الناتج المحلی الإجمالی. لقد انحرفت الإصدار بشکل ملحوظ نحو أدوات طویلة الأمد ، حیث أقترض الخزانة أثقل من خلال الملاحظات والسندات ، خاصة مع 1.8 تریلیون دولار من العجز المتوقع فی عام 2024 وحده. تضع هذه الزیادة فی الإمداد على المدى الطویل ضغطًا تصاعدیًا على العائدات-خاصة فی غیاب الطلب الأجنبی القوی ، والذی کان فی انخفاض مطرد. فی الخلفیة ، الأداء الحدیث فی U. S. تکشف قطاعات الأسهم عن محور تجاه شرائح القیمة والتضخم الحساسة. تفوقت الطاقة (XLE) على کل من 1D (+1.63 ٪) و YTD (+9.11 ٪) ، مما یشیر إلى دوران الأصول الحقیقیة. تُظهر الاتصالات (XLC +1.72 ٪) والتکنولوجیا (XLK +1.62 ٪) القوة ، والتی من المحتمل أن تعکس انتعاشًا من مستویات البیع. ومع ذلک ، لا تزال البیانات المالیة (XLF) متقلبة ، حیث تستمر رأس المال فی تفضیل القطاعات مثل الصناعات (XLI +0.65 ٪) والمواد (XLB +0.85 ٪) کوکلاء للبنیة التحتیة وتحوط الدولار. تُظهر العقارات (XLRE +0.87 ٪) ارتدادًا مؤقتًا ، لکنها لا تزال تتأخر على المدى الطویل بسبب حساسیة العائد. یؤکد أداء العامل هذا السرد الدورانی. إن الاکتتابات الاکتتابویة (+1.2 ٪) ، والمفردات (+0.3 ٪) ، وعملیات الشراء (+0.3 ٪) تقود العوامل النوعیة ، فی حین أن تفضیلات الأسلوب تمیل نحو النمو والتعافی الصغیر ، وإن کان ذلک من مستویات الأداء العمیقة. عوامل الزخم والعوامل المنخفضة المتأخرة متخلفة حالیًا. على أساس على غرار الحجم ، یتعافى النمو فی منتصف الحد الأقصى ونمو الکسب الصغیر بشکل متواضع ، لکن المشهد الأوسع یشیر إلى أن المشارکین فی السوق لا یزالون دفاعیین ویدورون بشکل انتقائی. لا یزال المشهد الدخل الثابت تحت الضغط. U. S. یستمر أداء الخزانة ETF فی تعکس الضغط فی النهایة الطویلة. فقدت الفترات 20Y (TLT) و 30 عامًا ما بین -0.77 ٪ إلى -1.03 ٪ خلال الجلسة الأخیرة ، مما یشیر إلى التردد من المشترین المؤسسیین لامتصاص العرض الطویل دون تعویض أعلى. عبر المنحنى ، U. S. لا تزال العائدات مرتفعة ، مع 2وی عند 3.958 ٪ ، 10y بنسبة 4.428 ٪ ، و 30 عامًا عند 4.933 ٪. والجدیر بالذکر أن العائدات الدولیة لا تزال متباینة-بلغت العائد فی الیابان 30 عامًا بنسبة 2.335 ٪ ، فی حین أن المملکة المتحدة 30 عامًا تقع عند 5.276 ٪ ، مما یعکس استمرار التضخم فی أوروبا المتقدمة. تکتسب ETFs مثل LQD (+0.36 ٪) و BLKN (+0.34 ٪) ، فی حین أن أسماء العائد المرتفع (HYG: FLAT) و Collectibles (-0.01 ٪) تظل مسطحة أو لأسفل. یتم الاحتفاظ بالأسهم المفضلة وورق معدل العائمة کمرکبات عائد معزولة بالمعدل. الائتمان الدولی مختلط-EMLC (سندات EM المحلیة) إیجابیة (+0.11 ٪) ، فی حین أن الدیون الناشئة المستندة إلى الدولار (EMB) مسطحة. توفر السلع إشارات ماکرو صلبة. یرتفع Brent الخام +1.73 ٪ ، WTI +1.67 ٪ ، والطبیعة gas +0.58 ٪ ، مع تسلیط الضوء على دینامیکیة تحوط التضخم المتجدد. انخفض الذهب (xauusd) قلیلاً عند 3،382.06 دولار (-0.04 ٪) ، لکنه لا یزال بالقرب من مستویات الاختراق مع أداء YTD بالقرب من +29 ٪. تستمر الفضة والنحاس فی الحصول على مکاسب حدیثة ، فی حین أن الزراعة مختلطة: الذرة (-2.14 ٪) والسکر (-1.16 ٪) تتعرض للضغط ، فی حین أن فول الصویا والقمح والماشیة الحیة فی حالة انتعاش معتدل. على جانب الأسهم العالمیة ، وکوریا الجنوبیة ، والبرازیل ، والهند یقودان العواماء من خلال ارتفاع أسعار العلاقة والمعدلة. ارتفعت البرازیل (EWZ) بنسبة 1.8 ٪ YTD وتسلق ، وکوریا الجنوبیة (EWY) عند +1.3 ٪ ، وتستمر الهند (EPI) فی الاتجاه الأعلى. الأسواق المتقدمة (فرنسا ، ألمانیا ، المملکة المتحدة) ناعمة ، فی حین أن کندا (+26.9 ٪ YTD) لا تزال متفوقًا ملحوظًا ، بمساعدة صادرات الطاقة والموارد. فی U. S. U. S. یجب تجنب السندات الطویلة أو تقصیرها على التجمعات بالنظر إلى زیادة العرض والطلب الصامت. تستمر قطاعات الطاقة والمواد فی توفیر حمایة التضخم ، فی حین یجب تداول البیانات المالیة وعلاج الصنادیق الاستثماریة حول المطبوعات auction ومطبوعات مؤشر أسعار المستهلک. یجب أن تمیل تخصیصات الأسهم نحو الهجینة/الزخم مع انضباط رأس المال ودعم الأرباح ، فی حین یجب مراقبة أسماء النمو/متعددة التوسع عن کثب لعلامات الإفراط. مع نمو خط أنابیب إمدادات الخزانة ویتناوب المشترین بعیدًا عن السندات الطویلة ، من المحتمل أن یظهر محفز السوق الرئیسی التالی من إما من خلال رد فعل حاد فی التضخم الأساسی. حتى ذلک الحین ، یجب أن تکون المحافظ متوازنة تکتیکیاً ، ودراسة العائد ، والسلع.

As of today, markets are navigating a cautious and complex macro landscape driven by sticky inflation, mixed economic momentum, and upcoming supply events in the U.S. Treasury market. At the center of market focus is the U.S. Producer Price Index (PPI), which surprised to the upside. The headline PPI YoY came in at 2.6%, above the prior month’s 2.4%, while the month-over-month figure rebounded to +0.2%, recovering from -0.5% in April. Although Core PPI YoY held flat at 3.1%, the level remains elevated. These numbers reinforce the perception that inflationary pressures remain embedded at the producer level, limiting the Federal Reserve’s flexibility to ease policy in the near term.Simultaneously, the U.S. labor market continues to show resilience. Initial Jobless Claims printed at 242,000, slightly better than the consensus estimate of 247,000. The four-week average stabilized at 235,000, and Continuing Claims remained firm at 1.904 million. This combination of firm labor and sticky inflation supports a “higher-for-longer” rates environment, with no immediate pressure on the Fed to pivot dovish. These data points, taken together, imply that the fixed income and equity markets are still subject to repricing risk, especially if the Fed maintains its hawkish rhetoric or if real yields begin to trend higher again.In the bond market, U.S. Treasury yields moved slightly lower across the curve, with the 2Y yield at 3.958% (-0.6bp), the 10Y at 4.416% (-1.0bp), and the 30Y at 4.905% (-1.4bp). The curve remains inverted, although the steepness has moderated somewhat, indicating a cautious recalibration of forward rate expectations. Markets are closely watching today’s 30-year Treasury bond auction, scheduled for later in the session. A weak result — defined as a tail greater than 1.5bps — could lead to a renewed sell-off in long-duration Treasuries and reinforce the bear trend in TLT.Looking internationally, Japan’s 10Y yield remains stable at 1.454%, suggesting no immediate pressure from the BoJ to shift policy. In the UK, the 10Y Gilt yield stands at 4.526%, continuing to reflect persistent inflation risk. German 10Y Bunds yield between 2.41–2.45%, slightly firmer, maintaining a neutral to moderately hawkish stance ahead of upcoming ECB communications. Collectively, these yield levels reflect a global market pricing in differentiated inflation risks and rate divergence.In fixed income ETFs, we see short-duration U.S. Treasury instruments leading, with SHY (1–3Y) up +0.13%, while TLT (20Y+) gained +0.30%, showing tentative stabilization ahead of the auction. Investment-grade credit, as tracked by LQD, rose +0.34%, benefiting from risk-off hedging and carry trades. However, high-yield (HYG) was flat at -0.02%, and convertibles (CWB) edged lower at -0.06%, both signaling a decline in speculative appetite. Internationally, emerging market debt (EMB +0.3%) and global Treasuries (IGOV +0.29%) are firming as the USD softens modestly.In the equity space, today’s session is showing a mild risk-off tilt. The S&P 500 trades at 6,022 (-0.3%), holding just above key support at 5,975. The Dow Jones is flat at 42,865, with underlying breadth weakening. The Nasdaq 100 fell -0.4% to 21,860, and Russell 2000 declined -0.4% to 2,148, continuing its underperformance. The VIX has risen to 17.27 (+1.9%), closing in on the psychological stress level of 18.5.Sector rotation aligns with a defensive narrative. Energy is leading, up +1.4% (with oil rallying sharply), followed by Utilities (+0.1%) and Health Care (+0.1%), both classic low-volatility, defensive groups. Conversely, Technology (-0.2%) and Real Estate (-0.5%) are underperforming, as the market de-risks rate-sensitive sectors. Financials (-0.1%) remain cautious due to yield curve pressure and auction-related uncertainty.From a style and factor perspective, momentum continues to lead with +0.72% relative outperformance versus SPY, followed by high dividend (+0.39%) and value (+0.16%). Meanwhile, growth stocks are soft (-0.04%), and small caps are lagging further (-0.32%), signaling a clear rotation away from riskier, high-beta equity exposure.In currencies, the U.S. dollar is slightly weaker today. USD/JPY trades at 143.99 (-0.4%), showing softness despite higher PPI, likely due to short-term positioning. EUR/USD has strengthened to 1.1516 (+0.2%), and GBP/USD is stable at 1.3547. Crypto remains soft with BTC/USD down 1.2% to $107,669, confirming that risk appetite remains limited.The commodity complex is stronger. Gold is up $18.20 to $3,371.13, reflecting safe-haven buying as real yields pause. Crude oil (WTI) has rallied $2.90 to $67.88, and Brent is at $69.51, with supply dynamics and macro demand recovery pushing prices higher. Natural gas remains flat at $3.51. These moves have boosted commodity-sensitive equities in the emerging market space. For example, Brazil (EWZ) is up 1.8%, South Korea (EWY) up 1.3%, and India (EPI) +0.3%, while developed markets (EFA) are flat to down (-0.2%).Tactically, the SPX remains neutral to bearish. Holding above 5,975 preserves structure, but a breakdown below this level — especially if triggered by a hot auction or inflation shock — could drive further downside. The Dow remains in a bearish posture below 43,000, with a downside trigger at 42,300. Gold remains in a bullish technical setup with breakout potential above $2,350 and support at $2,325–2,330. USD/JPY is a tactical long above 143.80, aiming for 144.60, conditional on yields rising. TLT remains weak, and a close below 86.50 following the auction would confirm downside continuation. WTI oil is long-biased above 67, targeting $69.80 and higher if USD continues to weaken.Key macro risk triggers include: a PPI print above 2.8% or Core PPI above 3.2%, which would reinforce Fed hawkishness; a long bond auction tail greater than 1.5bps, which would signal poor demand and push long yields higher; a VIX breakout above 18.5, which would signal a broader risk-off episode; and a gold breakout above $2,350, which would confirm macro hedge acceleration.AssetActionGoldLong biasOil Long setupSPX HedgedDow Bearish leanUSD/JPY Buy dips > 143.80TLT Bear or avoid

XAU/USD: محرک‌های کلان: بازده واقعی کمی مثبت → از نظر تاریخی کاهشی، اما با نقدینگی و ژئوپلیتیک جبران می‌شود. چرخش ملایم فدرال رزرو → کاهش قیمت‌گذاری بازار = صعودی. تقاضای بانک مرکزی (چین، روسیه) همچنان قوی است = پیشنهاد ساختاری. لایه نقدینگی: نقدینگی خالص فدرال رزرو ↑ → XAU صعودی. کاهش RRP = ورود پول نقد به بازارها → از طلا و سهام حمایت می‌کند. TGA پایدار → تخلیه نقدینگی در کوتاه‌مدت وجود ندارد. لایه نوسانات: معکوس شدن VIX در سطح -0.9 → رضایت خاطر = تقاضا برای پوشش ریسک خرید طلا افزایش می‌یابد. شاخص MOVE از اوج خود پایین آمده → کاهش bond نوسانات = حمایتی. عوامل فنی و Flow: موقعیت گامای معامله‌گر نزدیک به خنثی = پتانسیل حرکت دامنه بزرگ. مدل‌های CTA همچنان موقعیت خرید طولانی در XAU دارند؛ هنوز سیگنال ازدحام وجود ندارد. COT Data: موقعیت خرید سفته‌بازانه متوسط = فضا برای گسترش. حق بیمه ژئوپلیتیکی: تنش‌های خاورمیانه، اوکراین، تایوان = جریان‌های ریسک‌گریز نرم به سمت طلا. قدرت DXY سقف صعودی را محدود می‌کند، اما روند را معکوس نمی‌کند. XAU/USD: محرک‌های کلان: بازده واقعی کمی مثبت → از نظر تاریخی کاهشی، اما با نقدینگی و ژئوپلیتیک جبران می‌شود. چرخش ملایم فدرال رزرو → کاهش قیمت‌گذاری بازار = صعودی. تقاضای بانک مرکزی (چین، روسیه) همچنان قوی است = پیشنهاد ساختاری. لایه نقدینگی: نقدینگی خالص فدرال رزرو ↑ → XAU صعودی. کاهش RRP = ورود پول نقد به بازارها → از طلا و سهام حمایت می‌کند. TGA پایدار → تخلیه نقدینگی در کوتاه‌مدت وجود ندارد. لایه نوسانات: معکوس شدن VIX در سطح -0.9 → رضایت خاطر = تقاضا برای پوشش ریسک خرید طلا افزایش می‌یابد. شاخص MOVE از اوج خود پایین آمده → کاهش bond نوسانات = حمایتی. عوامل فنی و Flow: موقعیت گامای معامله‌گر نزدیک به خنثی = پتانسیل حرکت دامنه بزرگ. مدل‌های CTA همچنان موقعیت خرید طولانی در XAU دارند؛ هنوز سیگنال ازدحام وجود ندارد. COT Data: موقعیت خرید سفته‌بازانه متوسط = فضا برای گسترش. حق بیمه ژئوپلیتیکی: تنش‌های خاورمیانه، اوکراین، تایوان = جریان‌های ریسک‌گریز نرم به سمت طلا. قدرت DXY سقف صعودی را محدود می‌کند، اما روند را معکوس نمی‌کند. بررسی اجمالی بازار اوراق قرضه با درآمد ثابت: ساختار منحنی بازده و پیامدها: اختلاف 2s10s: عمیقاً معکوس شده - سیگنال کلاسیک خطر رکود در 6-12 ماه. بازده 10 ساله UST: در حدود 4.4-4.5% در نوسان است، قیمت گذاری در تورم چسبنده، رشد انعطاف پذیر. بازده 30 ساله: صاف شدن در مقابل 10 ساله = بازار به رشد بلندمدت شک دارد، با قدرت XAU/USD همسو است. در حال حاضر 5 ساله سقف XAUUSD را تعیین می‌کند. تاثیر CTA و سیستماتیک Flow: پیروان روند، موقعیت خرید طولانی در اوراق قرضه دارند → اما موقعیت شلوغ است. شکست در بازده = خطر افزایش نوسانات برای بازارهای سهام و ارز. گسترش FRA-OIS پایدار → وحشت تامین مالی بین بانکی وجود ندارد. اوراق قرضه در برابر حق بیمه ریسک سهام: حق بیمه ریسک سهام (ERP) < میانگین تاریخی → سهام در مقایسه با اوراق قرضه گران است. بازده سود (S&P500) ~4.2% در مقابل 10 ساله ~4.4% = حق بیمه ریسک سهام منفی. از نظر تاریخی ناپایدار است → سیگنال می‌دهد یا یک bond رالی یا عقب‌نشینی سهام. بنابراین نظر من در مورد احتمالات: خرید در افت XAUUSD

إن قرار الاحتیاطی الفیدرالی بالحفاظ على سعر الفائدة القیاسی بنسبة 4.25 ٪ إلى 4.50 ٪ للاجتماع الثالث على التوالی یؤکد موقفًا حذرًا فی ضوء عدم الیقین الاقتصادی المتزاید. بینما U. S. لا یزال سوق العمل قویًا-یتأثر بأرقام کشوف المرتبات القویة غیر المزروعة فی أبریل-وقد قام بنک الاحتیاطی الفیدرالی بتوجیه لهجته. یسلط صانعی السیاسات الآن الضوء على زیادة مخاطر التضخم العالی وارتفاع البطالة ، مدفوعة إلى حد کبیر بتهدیدات التعریفة الواسعة للإدارة Trump. کما ذکرت FOMC ، فإن "عدم الیقین بشأن النظرة الاقتصادیة قد زاد". لا یعکس هذا التحذیر فقط القلق بشأن ضغوط التکلفة المباشرة من التعریفة الجمرکیة ولکن أیضًا التأثیر الاقتصادی الأوسع على استثمار الأعمال وثقة المستهلک. یعکس سوق الذهب (XAUUSD) حالیًا سلوک القلق والتحوط المستثمر. بسعر حالی قدره 3،382.91 دولار ، على الرغم من الانخفاض الیومی البسیط-46.00 دولار (-1.3 ٪) ، ارتفع الذهب بنسبة عام 28.90 ٪ ، مما یجعله أفضل الأصول ذات الأداء الأفضل فی لوحة القیادة. یتماشى هذا الأداء مع التوقعات خلال فترات من اهتمامات التضخم المتزایدة والتوتر الجیوسیاسی ، وکلاهما یتفاقم الآن بسبب عدم الیقین المحیط بالولایات المتحدة. السیاسة التجاریة. إن التحول الدؤوب فی الاحتیاطی الفیدرالی - الذی تم تشکیله مع انخفاض أسعار الفائدة الحقیقیة ومعنویات الأسهم الأضعف - یمتد لدعم جاذبیة الذهب کتحوط. ما لم نر تسارعًا غیر متوقع فی تشدید بنک الاحتیاطی الفیدرالی أو التصعید الدراماتیکی فی المخاطر العالمیة ، فمن المحتمل أن یظل الذهب مرتفعًا ویمکن أن یختبر مستویات جدیدة على مدار الأشهر المقبلة ، خاصةً إذا کانت المطبوعات التضخمة فی التوقعات أعلاه ، على نحو مضاد ، U. سوق الأسهم - وخاصة S&P 500 (SPX) - یعرض علامات الإجهاد. اعتبارًا من الآن ، یقع S&P 500 عند 5،605.67 ، بانخفاض -13.41 نقطة (-0.2 ٪) فی الیوم ، و -4.69 ٪ على أساس سنوی. تعکس صورة الأسهم الأوسع الحذر ، مع قطاعات النمو المرتفع مثل التکنولوجیا (XLK -0.12 ٪) والاتصالات (XLC -0.52 ٪) التی تتجول فی NASDAQ 100 ، والتی انخفضت -6.19 ٪ YTD. یبدو أن المستثمرین یدورون فی قطاعات دفاعیة أکثر ، مثل العقارات (XLRE +3.14 ٪) والبیانات المالیة (XLF +2.75 ٪) ، والتی تمیل إلى أداء أفضل عندما تستقر أسعار الفائدة وارتفاع التقلب. مع مؤشر التقلب (VIX) فی 24.72 ، یستعدون المشارکین فی السوق لمزید من الاضطرابات فی المستقبل. بالنظر إلى توقف سیاسة الاحتیاطی الفیدرالی ومخاطر أرباح الشرکات المرتبطة بسیاسات التعریفة غیر المتوقعة ، من المحتمل أن نرى استمرار التقطیع فی أسواق الأسهم. قد تکافح S&P 500 من أجل الحصول على جر کبیر ما لم یکن هناک تحول فی السیاسة المادیة أو المفاجآت الصعودیة القویة فی الأرباح. U. S. یظهر الدولار مرونة قصیرة الأجل ولکنه تحت الضغط الهیکلی. یتم تداول زوج USD/JPY عند 143.7235 ، ارتفاعًا +1.3215 ( +0.9 ٪) ، مما یشیر إلى قوة على المدى القریب. ومع ذلک ، یشیر السیاق الأوسع إلى اتجاه إضعاف محتمل. U. S. تنخفض عائدات الخزانة-2 سنوات بنسبة 3.76 ٪ ، و 10 سنوات بنسبة 4.292 ٪ ، و 30 عامًا بنسبة 4.785 ٪-وهی أسواق الإشارات هی الأسعار فی النمو الأبطأ وارتفاع احتمال تخفیضات الأسعار فی وقت لاحق من هذا العام. أدت نغمة الاحتیاطی الفیدرالی والمخاوف بشأن التضخم فی المستقبل أیضًا إلى زیادة الطلب على الأصول المحمیة بالتضخم ، کما هو موضح فی الربح المتواضع فی النصائح (TIP ETF عند 109.33 ، +0.05 ٪). وفی الوقت نفسه ، U. S. ینزلق الدولار ضد عملات أخرى major مثل الیورو (یورو/USD عند 1.1326 ، -0.0044) والجنیه (GBP/USD فی 1.3306 ، -0.0062). تشیر هذه الدینامیات إلى أن الدولار قد یواجه ضعفًا متجددًا خلال الأشهر القلیلة المقبلة ، خاصةً إذا کان مجلس الاحتیاطی الفیدرالی یشیر إلى محور لتقییم التخفیضات أو إذا کانت التوترات الجیوسیاسیة تخفف ، مما یقلل من الطلب على المدى الآمن. معنویات الأسواق بشکل عام لا یزال هشًا. مساحة السلعة هی تلیین ، مع انخفاض النفط الخام (CL1) بنسبة -1.6 ٪ إلى 81.02 دولار ، وبرنت الخام (CO1) قبالة -1.5 ٪ إلى 61.13 دولار ، مما یعکس توقعات الطلب العالمی على التبرید. فی مقدمة عوامل الأسهم ، تکون أسهم النمو منخفضة الأداء فی جمیع فئات الحجم ، فی حین أن الأسهم ذات القیمة والأسهم الأساسیة بشکل أفضل-وهو إعداد دفاعی کلاسیکی بینما یستعد المستثمرون لنظام النمو الأدنى. فی الأشهر القلیلة المقبلة: یمکن أن نتوقع أن یظل الذهب مملوءًا بالذهول ، ویحتمل أن یدفعوا إلى الارتفاع الجدید إذا کان التضخم data مؤسسًا جغرافیًا. سیستفید أدائها أیضًا من أی تلیین إضافی فی إشارات خفض أسعار الفائدة بالدولار. بالنسبة إلى S&P 500 ، فإن التوقعات محایدة فی المدى القریب. بدون قرار واضح بشأن السیاسة التجاریة أو التحول فی استراتیجیة بنک الاحتیاطی الفیدرالی ، من المحتمل أن تؤثر عدم الیقین فی الأرباح والشعور الحذر على تقییمات الأسهم. قد تتفوق القطاعات الدفاعیة ، فی حین أن قطاعات النمو قد تستمر فی التأخیر. أما بالنسبة للولایات المتحدة S. بالدولار ، فی حین أنه قد یشهد دعمًا قصیر الأجل من عوائد أعلى نسبیًا مقارنة بأوروبا أو الیابان ، من المحتمل أن یمیل الاتجاه الأوسع خلال الأشهر المقبلة إلى الأسفل ، خاصةً إذا أصبح الاحتیاطی الفیدرالی أکثر تمییزًا.

چشم انداز کلان و بازار سهام: سهام جهانی پس از یک رالی قوی، نشانه هایی از شکنندگی نشان می دهد، به طوری که S&P 500 با 0.8% کاهش، Nasdaq 100 با 0.9% کاهش و Dow Jones تقریباً 390 واحد سقوط کرده اند. ضعف گسترده بود و Russell 2000 (-1.1%) عملکرد ضعیف تری داشت که نشان دهنده افزایش گریز از ریسک نسبت به سهام شرکت های کوچک است. شاخص نوسانات CBOE (VIX) با 4.7% افزایش به 24.76 رسید و این تغییر به سمت موقعیت گیری تدافعی را تقویت کرد. محرک های اصلی شامل نگرانی های تجدید شده در مورد لفاظی های تعرفه ای ترامپ است که hit بخش های دارویی و حساس به تجارت را تحت تاثیر قرار می دهد و یک توقف ظاهری در حرکت صعودی پس از یک بهبود چند جلسه ای. انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو همچنان یک عامل اصلی است - معامله گران منتظر اقدام بعدی فدرال رزرو هستند در حالی که بازدهی اوراق قرضه 10 ساله S ایالات متحده بالاتر از 4.31% باقی مانده است که نشان دهنده انتظارات تورمی بلندمدت پایدار است. بی ثباتی سیاسی آلمان به احساسات ریسک گریزی در اروپا می افزاید.------------------------نفت (WTI/برنت) - چشم انداز معاملات روزانه: نفت خام (WTI) در حدود 58.67 دلار معامله می شود، و 4% از پایین ترین سطح چند ساله اخیر خود که ناشی از اعلامیه های عرضه OPEC+ و نگرانی های اقتصادی بود، جهش یافته است. چشم انداز شیل S ایالات متحده، همانطور که قبلاً اشاره شد، از نظر ساختاری نزولی شده است، زیرا کاهش هزینه های سرمایه ای و تعداد دکل ها نشان دهنده یک چرخش تولید در کوتاه مدت است. این امر از یک روند صعودی میان مدت پشتیبانی می کند. برای معامله گران روزانه، حرکت امروز مهم است زیرا نفت بالاتر از سطح روانی 58 دلار بهبود یافته است و برنت دوباره به 62.59 دلار رسیده است. نوسانات بالا است و روند قیمت نشان دهنده بازگشت از شرایط فروش بیش از حد است. ETF های بخش انرژی (XLE) علیرغم ضعف گسترده در بازار، ثابت بودند که نشان دهنده چرخش احتمالی به سهام نفتی است. مراقب ادامه صعود بالاتر از 59.50 دلار WTI باشید، با یک منطقه هدف احتمالی در حدود 61.20 تا 61.80 دلار در طول روز، اگر اشتها برای ریسک تثبیت شود. -------------------S&P 500 - چشم انداز معاملات روزانه: از نظر فنی سنگین، دامنه رو به وخامتS&P 500 در 5,606 بسته شد، 43 واحد کاهش یافت، با دامنه منفی در تقریباً هر major بخش. تنها قدرت از بخش خدمات رفاهی (XLU +1.2%) ناشی شد که بر چرخش تدافعی تاکید دارد، در حالی که بخش های فناوری (XLK -0.8%)، مالی (XLF -0.6%) و مراقبت های بهداشتی (XLV -2.8%) منجر به کاهش شدند. عوامل درونی بازار نشان می دهد که کاهش بیشتر محتمل است، مگر اینکه بازدهی bond کاهش یابد یا نوسانات کاهش یابد. S&P 500 در 5,600-5,640 در حال تقلا است و مقاومت در طول روز در 5,630-5,650 قرار دارد. شکست زیر 5,585 راه را برای کاهش به سمت 5,545-5,500 در کوتاه مدت باز می کند. شاخص های کلیدی نزولی: اعتبار با بازده بالا (HYG) ثابت تا منفی است. عملکرد ضعیف سهام شرکت های کوچک. عوامل سهام S ایالات متحده: ارزش، هسته و رشد همگی عملکردی بین 0.8-% تا 0.9-% را در هر اندازه نشان می دهند. ----------------XAU از آخر هفته تغییری نکرده است. بازدهی اوراق قرضه 10 ساله و 30 ساله S ایالات متحده به ترتیب بالاتر از 4.3% و 4.7% باقی مانده است و سقف روند صعودی طلا را محدود می کند، اما احساسات ریسک گریزی و نوسانات (VIX > 24) بادهای موافق قوی ایجاد می کنند.

محرک‌های فعلی بازار برای طلا:---تقاضای پناهگاه امن: طلا با عبور از 3000 دلار در هر اونس، تحت تأثیر عدم اطمینان سرمایه‌گذاران در مورد تورم، سیاست تجاری و خطرات ژئوپلیتیکی قرار گرفت.---حفاظ تورمی: نگرانی‌ها در مورد افزایش تورم، به ویژه پس از سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ، نقش طلا را به عنوان ذخیره ارزش تقویت می‌کند.---بازده اوراق خزانه‌داری و قدرت دلار: افزایش بازده اوراق خزانه‌داری 10 ساله (4.3٪) معمولاً به طلا فشار وارد می‌کند، زیرا بازده بالاتر، دارایی‌های بهره‌زا را جذاب‌تر می‌کند. با این حال، تقاضای قوی پناهگاه امن در حال حاضر این اثر را خنثی می‌کند.---نقدینگی جهانی و برنامه‌های اقتصادی چین: انتظارات محرک اقتصادی چین می‌تواند تقاضا برای کالاها را افزایش دهد و به طور غیرمستقیم از قیمت طلا حمایت کند.نتایج احتمالی برای XAU/USD:ادامه روند صعودی (سناریوی صعودی) (بلند مدت):---اگر ترس از تورم ادامه یابد و تنش‌های ژئوپلیتیکی بالا بماند، طلا می‌تواند شاهد افزایش بیشتر قیمت باشد، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال امنیت هستند.---کاهش احتمالی رشد اقتصادی ایالات متحده ممکن است منجر به توقف یا تسهیل سیاست‌های پولی توسط فدرال رزرو شود که می‌تواند از قیمت طلا حمایت کند.---شکست سطوح مقاومت کلیدی (به عنوان مثال، 3050 تا 3100 دلار در هر اونس) می‌تواند باعث ایجاد حرکت خرید بیشتر شود.اصلاح قیمت یا تثبیت (سناریوی خنثی تا نزولی):---اگر بازده اوراق خزانه‌داری به افزایش خود ادامه دهد و دارایی‌های با درآمد ثابت را جذاب‌تر کند، هزینه فرصت طلا افزایش می‌یابد و به طور بالقوه منجر به سودگیری می‌شود.---تقویت دلار آمریکا می‌تواند به طلا فشار وارد کند، به خصوص اگر احساسات ریسک بهبود یابد و سرمایه به سهام بازگردد.---بازگشت به سطوح حمایتی کلیدی (به عنوان مثال، 2900 تا 2950 دلار در هر اونس) قبل از هرگونه افزایش بیشتر قیمت امکان پذیر است.عوامل کلیدی که باید مراقب آنها بود:---سیاست فدرال رزرو: هرگونه تغییر در انتظارات نرخ بهره می‌تواند به طور قابل توجهی بر قیمت طلا تأثیر بگذارد.---تورم و بازده اوراق خزانه‌داری: افزایش بازده می‌تواند سود طلا را محدود کند، در حالی که نگرانی‌های تورمی ممکن است آن را بالاتر ببرد.---تحولات ژئوپلیتیکی: تشدید تنش‌ها (به عنوان مثال، روسیه-اوکراین، تجارت ایالات متحده و چین) می‌تواند جریان‌های پناهگاه امن بیشتری را به سمت طلا سوق دهد.

وال استریت شاهد کاهش‌های قابل توجهی بود زیرا سرمایه‌گذاران سیاست‌های تعرفه‌ای رئیس‌جمهور ترامپ و تردیدها در مورد آتش‌بس روسیه و اوکراین را ارزیابی می‌کردند. S&P 500 با 1.5% کاهش یافت و نزدک 2.2% سقوط کرد که نشان‌دهنده افزایش ریسک‌گریزی است. همزمان، سرمایه‌گذاران به دنبال ایمنی در طلا بودند و قیمت‌ها را به بالاترین حد بی‌سابقه 2982 دلار در هر troyاونس رساندند. تهدید ترامپ به وضع تعرفه 200 درصدی بر واردات الکل اتحادیه اروپا و عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی پیرامون موضع روسیه در مورد شرایط آتش‌بس با اوکراین، بیشتر از حس بازار کاست. نگرانی‌ها در مورد رشد اقتصادی ایالات متحده و تضعیف اعتماد تجاری و مصرف‌کننده منجر به چرخش از سهام فناوری به سمت بخش‌های دفاعی‌تر شد. چشم‌انداز اقتصاد کلان: - حس بازار: ریسک‌گریزی سرمایه‌گذاران مشهود است زیرا شاخص‌های major کاهش می‌یابند (S&P 500: -1.5%, نزدک: -2.2%). فرار به سمت ایمنی در قیمت‌های بی‌سابقه طلا (2982 دلار/اونس) منعکس شده است. - اثر سیاست تجاری: تعرفه پیشنهادی 200 درصدی ترامپ بر الکل اتحادیه اروپا نگرانی‌هایی را در مورد اختلالات زنجیره تامین و تعرفه‌های تلافی‌جویانه احتمالی ایجاد می‌کند. این می‌تواند به کالاهای مصرفی و سهام خرده‌فروشی با مواجهه جهانی فشار وارد کند. - خطرات ژئوپلیتیکی: عدم اطمینان در مورد آتش‌بس روسیه و اوکراین به ناآرامی سرمایه‌گذاران می‌افزاید و بر قیمت انرژی، زنجیره‌های تامین جهانی و بازارهای سهام تأثیر می‌گذارد. - چشم‌انداز اقتصادی ایالات متحده: پیش‌بینی‌های رشد کندتر (کاهش تولید ناخالص داخلی گلدمن ساکس به 1.7%) نشان‌دهنده یک محیط سرمایه‌گذاری محتاطانه‌تر است که دارایی‌های دفاعی را ترجیح می‌دهد. دارایی‌های امن: طلا و فلزات گرانبها: افزایش 14 درصدی طلا از ابتدای سال تاکنون نشان‌دهنده تقاضای مداوم برای پوشش تورم و حفاظت از عدم اطمینان بازار است. ---پیامد احتمالی: نگرانی‌های ژئوپلیتیکی پایدار و رکود اقتصادی می‌تواند بیشتر از قیمت طلا حمایت کند. ---ملاحظات: سطوح موجودی در Comex و روندهای خرید بانک مرکزی را نظارت کنید. اوراق خزانه ایالات متحده و ارزهای امن: ریسک‌گریزی معمولاً اوراق خزانه ایالات متحده، فرانک سوئیس و ین ژاپن را تقویت می‌کند. ---پیامد احتمالی: بازدهی Bond ممکن است با جریان سرمایه به سمت دارایی‌های امن‌تر کاهش یابد. ---ملاحظات: مدیریت مدت زمان کلیدی است - اوراق قرضه با مدت زمان کوتاه‌تر می‌تواند خطر نرخ را کاهش دهد. خطرات تجاری و ژئوپلیتیکی: عدم اطمینان تعرفه‌ای: تعرفه 200 درصدی بر الکل اتحادیه اروپا می‌تواند زنجیره‌های تامین را مختل کند، تقاضای مصرف‌کننده را تضعیف کند و اقدامات تلافی‌جویانه را برانگیزد. ---پیامد احتمالی: بخش‌هایی با مواجهه قابل توجه اتحادیه اروپا (به عنوان مثال، الکل، خرده‌فروشی) ممکن است با فشار سود مواجه شوند. ---ملاحظات: تنوع بخش و تجزیه و تحلیل ریسک جغرافیایی برای عایق‌بندی سبد سهام کلیدی است. درگیری روسیه و اوکراین: عدم اطمینان در مورد مذاکرات آتش‌بس بر امنیت انرژی، احساسات سرمایه‌گذاران و بازارهای کالا تأثیر می‌گذارد. ---پیامد احتمالی: نوسانات قیمت نفت ممکن است ادامه یابد و بر سهام انرژی و دارایی‌های حساس به تورم تأثیر بگذارد. ---ملاحظات: قرار گرفتن در معرض صنایع متمرکز داخلی می‌تواند تأثیر خطر ژئوپلیتیکی را کاهش دهد. کاهش سرعت اقتصادی و رفتار مصرف‌کننده نگرانی‌های رشد ایالات متحده: رشد کندتر تولید ناخالص داخلی (1.7%) نشان‌دهنده یک محیط درآمدی چالش‌برانگیزتر برای چرخه‌ای‌ها و بخش‌های حساس به اعتبار است. ---پیامد احتمالی: سهام ممکن است با فشار نزولی بیشتری مواجه شوند، به ویژه در بخش‌های وابسته به رشد مانند فناوری. ---ملاحظات: حفظ نقدینگی ممکن است فرصت‌هایی را برای سرمایه‌گذاری در ارزش‌گذاری‌های پایین پس از اصلاح فراهم کند. ضعف اعتماد مصرف‌کننده: اگر تعرفه‌ها و بی‌ثباتی جهانی ادامه یابد، هزینه‌های اختیاری ممکن است کاهش یابد و بر خرده‌فروشان و برندهای مصرف‌کننده غیرضروری تأثیر بگذارد. ---پیامد احتمالی: عملکرد سهام اختیاری مصرف‌کننده ممکن است کمتر از حد انتظار باشد، در حالی که برندهای اصلی و ارزش‌محور می‌توانند قدرت نسبی را ببینند. ---ملاحظات: بر شرکت‌هایی با قدرت قیمت‌گذاری انعطاف‌پذیر و جریان‌های درآمدی متنوع تمرکز کنید.

مخازن: أدى الارتفاع الشديد الذي استمر لمدة شهرين إلى إغلاق الأسواق العالمية لعام 2023 مع مكاسب سنوية قوية حيث يراهن المستثمرون على أن البنوك المركزية الكبرى قد أنهت أعمالها رفع أسعار الفائدة وسنخفضها بسرعة في العام المقبل ولكنها تنخفض إلى 2، إلى 2.5 خلال الأعوام 2024 و2025 و2026. ارتفع مؤشر MSCI العالمي، وهو مؤشر للأسهم العالمية، بنسبة 16 في المائة منذ أواخر أكتوبر، وارتفع بنسبة 22 في المائة هذا العام في أواخر التداول يوم أمس (31). وكانت المكاسب مدفوعة بالتحول الجذري في توقعات أسعار الفائدة في أعقاب موجة من البيانات الأخيرة التي أظهرت انخفاض التضخم بشكل أسرع من المتوقع. المتوقع في الاقتصادات الغربية. ملاحظة: تباطؤ التضخم والتحضير للانكماش للهبوط الناعم. كما أدى الإجماع المتزايد على أن تكاليف الاقتراض ستنخفض بشكل حاد في عام 2024 إلى ارتفاع سوق السندات، مما جذب المستثمرين إلى الأسهم مع يبحثون عن عوائد أعلى. وقد عزز بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الاتجاه في منتصف ديسمبر عندما أشارت توقعات سياسته إلى تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة في العام المقبل. على الصعيد العالمي، يمثل الارتفاع في مؤشر MSCI أفضل ارتفاع سنوي له منذ زيادة بنسبة 25 بالمائة في عام 2019. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر بلومبرج الإجمالي العالمي لديون الحكومات والشركات بنسبة 6 بالمائة هذا العام، بعد أن انخفض بنحو 4 بالمائة في منتصف أكتوبر. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، وهو معيار للأصول العالمية التي تتحرك عكسيًا مع أسعار السندات، إلى 3.88. في المئة من أكثر من 5 في المئة في أكتوبر مع استمرار التضخم في الانخفاض. ارتفعت أسعار المستهلك الأمريكي بنسبة 3.1 بالمائة على أساس سنوي حتى نوفمبر/تشرين الثاني، مقارنة بـ 9.1 بالمائة في الـ 12 شهرًا حتى يونيو/حزيران 2022. وانخفض التضخم في منطقة اليورو إلى 2.4 بالمئة، وهي أبطأ وتيرة سنوية منذ يوليو 2021، بينما تباطأ التضخم في المملكة المتحدة بشكل حاد إلى 3.9 بالمئة. يقوم المتداولون الآن بتسعير ستة تخفيضات في أسعار الفائدة (المهم، 6) من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأوروبية بحلول نهاية عام 2024، وهو تحول صارخ من المخاوف من ارتفاع تكاليف الاقتراض لفترة أطول والتي أدت إلى أزمة عالمية. /sahmeto.com/coins/BOND' target='_blank'>السندات بيعت في الخريف. كانت العديد من المكاسب في وول ستريت مدفوعة بعدد قليل من أسهم التكنولوجيا الكبرى، على الرغم من أن الارتفاع اتسع إلى ما هو أبعد من الأسهم السبعة النموذجية (Apple وMicrosoft وAlphabet وAmazon وTesla وMeta وNvidea) في الأسابيع الأخيرة. ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 44% خلال العام، وهو أعلى مستوى له منذ عقدين. توقعات بتخفيض أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي: ومن المتوقع أن يدفع انخفاض التضخم البنك المركزي الأوروبي إلى البدء في خفض أسعار الفائدة في الربع الثاني من عام 2024. وتكثفت توقعات خفض أسعار الفائدة إلى 2.4% في نوفمبر، بانخفاض عن ذروتها فوق 10% في العام السابق وأعلى قليلاً فقط من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. وأتوقع أن ينخفض ​​التضخم قريبًا إلى أقل من 2% في الربع الثاني من عام 2024، لكنه سيكون أعلى إلى حد ما من 2% في معظم فترات العام. حذر البنك المركزي الأوروبي من أنه يتوقع تسارع التضخم في ديسمبر قبل أن ينخفض ​​ببطء إلى هدفه في منتصف عام 2025. وقالت إيزابيل شنابل (عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي) إحدى الصحف: "لا يزال أمامنا طريق طويل لنقطعه وسنرى مدى صعوبة الميل الأخير الشهير". سوف يكون." سيكون السؤال الرئيسي هو مدى سرعة تراجع ضغوط الأسعار، حيث يقرر البنك المركزي متى يبدأ خفض تكاليف الاقتراض. إن التباطؤ الشديد في خفض أسعار الفائدة قد يكون أكثر ضرراً لمصداقية البنك المركزي الأوروبي في الاستجابة لصدمة الطاقة. وقد رفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع من ناقص 0.5 في المائة العام الماضي إلى سعر الفائدة على الودائع من ناقص 0.5 في المائة العام الماضي إلى أعلى مستوى له على الإطلاق بنسبة 4 في المائة، استجابة لأكبر ارتفاع في أسعار المستهلكين منذ جيل كامل. 2 لقد رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بقوة شديدة، وبكميات كبيرة وبسرعة، وهناك خطر من المبالغة في تقدير قوة اقتصاد منطقة اليورو والإفراط في تشديدها. وارتفعت مستويات ديون العديد من حكومات الاتحاد الأوروبي إلى مستويات قياسية تتجاوز 100% من الناتج المحلي الإجمالي في السنوات الأخيرة، بما في ذلك إيطاليا وفرنسا وإسبانيا. أعتقد أن معظمهم كانوا متفائلين بشأن خطر حدوث أزمة. من غير المرجح أن يرتفع الفارق بين عائد السندات السندات لأجل 10 سنوات لدول جنوب أوروبا المثقلة بالديون وتلك الخاصة بألمانيا بشكل ملحوظ . لن أتفاجأ إذا رأيت فروق الأسعار في الدول الطرفية الأوروبية تنخفض بشكل أكبر في عام 2024. وقد وافق الاتحاد الأوروبي الجديد مؤخراً على قواعد جديدة للديون والعجز، وهي القواعد التي ستلزم أغلب الحكومات بكبح جماح الإنفاق.

تخفيضات أسعار الفائدة: أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أن تخفيضات أسعار الفائدة ستكون متقدمة قليلاً، وهي محاولة لكبح جماح الوفرة التي أدت إلى ارتفاع الأسهم والسندات. تحدت لوريتا ميستر التوقعات بأن البنك المركزي سوف يركز بشكل مفاجئ نحو خفض تكاليف الاقتراض الآن بعد أن أصبح أكثر ثقة في أنه رفع سعر الفائدة القياسي إلى مستوى مقيد بما يكفي للسيطرة على التضخم. تتوافق تعليقاتها مع عضوين آخرين من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لعام 2024، وهما جون ويليامز ورافائيل بوستيك، اللذين يتفقان على أن تخفيضات أسعار الفائدة لم تكن وشيكة. وقال ميستر إن المرحلة التالية ليست وقت خفض أسعار الفائدة، على الرغم من أن هذا هو الوضع الذي وصلت إليه الأسواق وأن الأمر يتعلق بالمدة التي نحتاج فيها إلى أن تظل السياسة النقدية مقيدة من أجل التأكد من أن التضخم على هذا المسار المستدام وفي الوقت المناسب للعودة إلى 2 في المائة. وأضافت أيضًا أن الأسواق متقدمة قليلاً وأنها قفزت إلى الجزء الأخير وهو المكان الذي ستعود فيه إلى طبيعتها بسرعة ولا نرى ذلك يحدث. منذ الاجتماع الأخير للبنوك المركزية في عام 2023، كثف المتداولون في الأسواق المستقبلية رهاناتهم على أن واضعي أسعار الفائدة سيخفضون أسعار الفائدة القياسية في وقت مبكر من شهر مارس، ثم يخفضونها خلال العام المقبل إلى أقل بقليل من 4 في المائة من أعلى مستوى له منذ 22 عامًا عند 5.25. إلى 5.5 في المائة. كان العامل المحفز للاجتماع الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هو رسالة حذرة من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول، الذي تحدث بنبرة واثقة بشأن قبضة البنوك على التضخم، واعترف بأن هناك نقاشًا ناشئًا كان جاريًا بين المسؤولين حول تخفيضات أسعار الفائدة. وقال أوستان جولسبي إنه كان مرتبكًا بشأن استجابة الأسواق لاجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأسبوع الماضي. وذكر أيضًا أن تصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي كانت مجرد أمنيات وأن هناك ما يسمعونه وما يريدون سماعه. وأظهرت التوقعات الجديدة أيضًا الأسبوع الماضي أن معظم صناع السياسات أيدوا خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 0.75 نقطة مئوية في عام 2024 ونقطة مئوية كاملة أخرى في عام 2025 قبل أن ينخفض ​​إلى أقل من 3 في المائة في العام التالي. (خطة 3 سنوات، 24، 25، 26). قالت ميستر التي ستتقاعد في يونيو (الانتباه إلى أفعالها) إنها كانت من بين المسؤولين الذين توقعوا تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في العام المقبل نظرًا لوجهة نظرها بأن التضخم سيستمر في الاعتدال مع تباطؤ النمو بشكل أكبر والبطالة ارتفع قليلاً، وهو ما يجب أن يسمى الهبوط الناعم. يصعب تحقيق ذلك ولكنه الخيار الذي يريدون اختياره. ومع هذه الإعدادات، أصبحت سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع جيد، لكن المسؤولين لن ينتظروا طويلاً لخفض أسعار الفائدة حتى لا تتسبب في خسائر مفرطة في الوظائف. كانوا يقولون إنهم لن يكتفوا باستقرار التضخم عند مستوى أعلى من هدفهم وأنهم لن يتجاهلوا الحد الأقصى لجزء التوظيف من التفويض وأن موازنة تلك المخاطر ستكون مهمة وستتغير مع كيفية الاقتصاد. ذاهب. إذا كان التضخم البطيء لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي يعني أننا في حالة تضخم وفي انخفاض، فسوف نبحث عن عمليات شراء للذهب في الأحداث الكبرى أو تلك التي تعتمد على المواضيع المذكورة أعلاه. قد تكون لدينا فرص بيع ولكنها ستكون أقصر من فرص الشراء وسأبحث عنها يومي الخميس والجمعة. سأقوم بتتبع عمليات الشراء نظرًا لأن الانكماش سيحدث ولكنه سيتسبب ببطء في الهبوط الناعم.