تحلیل تکنیکال HCN-News12 درباره نماد BTC : توصیه به خرید (۱۴۰۴/۵/۴)

در ژوئیه ۲۰۲۵، شبکه Ethereum شاهد موج غیرمنتظره‌ای از برداشت‌ها به ارزش بیش از ۲.۶ میلیارد دلار ETH غیر سپرده‌گذاری شده بود — یکی از بزرگ‌ترین نقل و انتقالات تک‌ماهه از زمان انتقال اتریوم به اثبات سهام. در حالی که تیترها حاکی از وحشت بودند، تحلیلگران BBDelta و کتی وود، مدیر عامل Ark Invest، روایتی متفاوت را می‌بینند: روایتی ریشه در تعادل‌بخشی مجدد استراتژیک سبد سهام و بلوغ رفتار بازار. فراتر از تیترها: Data واقعاً چه چیزی را نشان می‌دهد بر اساس تجزیه و تحلیل زنجیره‌ای داخلی BBDelta، بیش از ۸۴۲۰۰۰ ETH در میان major استخر اعتبارسنجی، از جمله لیدو، راکت پول و کوین‌بیس، غیر سپرده‌گذاری شده‌اند. با این حال، برخلاف انتظارات، هیچ فروش گسترده‌ای صورت نگرفت. در واقع، بیش از ۶۵ درصد از ETH غیر سپرده‌گذاری شده، غیرفعال باقی ماندند یا به پلتفرم‌های دیفای مانند Aave و کرو هدایت شدند. این تمایز بسیار مهم است. آنا کلر، استراتژیست ارشد بازار در BBDelta، توضیح می‌دهد: «عدم سپرده‌گذاری لزوماً برابر با فروش نیست. این نشان‌دهنده تکامل ترجیحات سرمایه‌گذاران است، جایی که سرمایه به دنبال بازدهی بالاتر یا نقدینگی بیشتر در پیش‌بینی تغییرات اقتصاد کلان است.» کتی وود موافق است و در مصاحبه‌ای با بلومبرگ می‌گوید: «محیط سپرده‌گذاری اتریوم در حال شبیه‌شدن به بازارهای درآمد ثابت است. دارندگان نهادی نه از روی ترس، بلکه در جستجوی مدل‌های بازدهی پویاتر، عدم سپرده‌گذاری می‌کنند.» حرکات نهادی محرک این تغییر به نظر می‌رسد یکی از محرک‌های اصلی موج اخیر، تعادل‌بخشی مجدد نهادی باشد. با بهبود بازدهی دارایی‌های دنیای واقعی (RWAs) و ابزارهای خزانه‌داری توکنیزه شده، دارندگان بزرگ ارزهای دیجیتال — از جمله دفاتر خانوادگی و مدیران دارایی — در حال چرخاندن میزان قرار گرفتن در معرض سهام ETH ایستا به استراتژی‌های بازدهی متنوع هستند. تحقیقات BBDelta حاکی از افزایش استقرار ETH در مشتقات سپرده‌گذاری نقدشونده (LSDs) و پروتکل‌های سپرده‌گذاری مجدد مانند EigenLayer است که نشان‌دهنده تغییر به سمت مکانیسم‌های درآمدی ترکیبی و انعطاف‌پذیر است. علاوه بر این، عدم اطمینان ژئوپلیتیکی و ابهام سیاست نرخ بهره همچنان باعث احتیاط می‌شود. کلر می‌افزاید: «پس‌زمینه کلان — به ویژه تنش‌های مداوم پیرامون تجدید ساختار بدهی‌های ایالات متحده S و انقباض منطقه یورو — سرمایه را به سمت موقعیت‌های زنجیره‌ای انطباق‌پذیر سوق می‌دهد.» دیدگاه کتی وود: استراتژی، نه استرس کتی وود، که شرکتش Ark Invest دارای موقعیت‌های قابل توجه ETH است، استدلال می‌کند که روند کنونی منعکس‌کننده بلوغ گسترده‌تر بازار ارزهای دیجیتال است. او می‌گوید: «نوسانات همچنان وجود دارد، اما پایگاه سرمایه‌گذار باهوش‌تر است. آنچه ما در این حرکت ۲.۶ میلیارد دلاری می‌بینیم، عادی‌سازی تخصیص فعال دارایی در ارزهای دیجیتال است.» او شباهت‌هایی با امور مالی سنتی ترسیم می‌کند، جایی که سرمایه‌گذاران درآمد ثابت به طور معمول دارایی‌های خود را بین ابزارهای مختلف بر اساس ریسک و مدت زمان می‌چرخانند. «اتریوم به نقطه‌ای رسیده است که می‌تواند منحنی بازدهی خاص خود را حفظ کند — این نشانه قدرت است، نه ضعف.» چشم انداز بازار BBDelta BBDelta انتظار دارد که چشم انداز سهام‌گذاری اتریوم به طور مداوم تغییر شکل دهد، با تمرکز کمتر در قفل‌های غیرفعال و تأکید بیشتر بر استراتژی‌های مدولار. این شرکت پیش‌بینی می‌کند که ETH به طور فزاینده‌ای به عنوان یک دارایی پایه در اکوسیستم‌های پیچیده و چند لایه دیفای — از پروتکل‌های سپرده‌گذاری مجدد تا مشتقات و پل‌های دارایی‌های دنیای واقعی — عمل کند. در کوتاه مدت، BBDelta تثبیت قیمت متوسط ​​در محدوده ۳۴۰۰ تا ۳۸۰۰ دلار را پیش‌بینی می‌کند که ناشی از همبستگی‌های کلان با سهام فناوری و بازده bond است. با این حال، این شرکت همچنان به طور بلندمدت صعودی است و به موقعیت غالب اتریوم در اجرای قراردادهای هوشمند، پذیرش شرکت‌ها و شفافیت نظارتی در سراسر اتحادیه اروپا و منطقه آسیا و اقیانوسیه اشاره می‌کند. سخن پایانی عدم سپرده‌گذاری ۲.۶ میلیارد دلاری Ethereum نباید به عنوان یک بحران تلقی شود. بلکه، همانطور که BBDelta و کتی وود هر دو تاکید می‌کنند، این نشان‌دهنده نقطه عطفی در تکامل مالی اتریوم است. سرمایه پیچیده در حال بهینه‌سازی قرار گرفتن در معرض، نه فرار از ریسک است — و در این، اکوسیستم Ethereum آمادگی خود را برای موج نهادی بعدی ثابت می‌کند.