17.10.2025 tarihinde sembol PAXG hakkında Teknik JinDao_Tai analizi

Altın tarihte ilk kez ons başına 4.500 dolara yaklaşıyor. Bir yıldan kısa sürede %50'den fazla artış. Herkes aynı soruyu soruyor: Bu tarihi bir kırılma mı yoksa büyük bir çöküşün hazırlığı mı? Cevap üç şeye bakmayı gerektirir: bizi buraya ne getirdi, teknik olarak neredeyiz ve ne ters gidebilir? 1. BÖLÜM: MAKRO STORY Altın sırf insanlar "korktuğundan" dolayı yükselmiyor. Dünyanın en büyük kurumlarının paraya, riske ve güvene bakış açılarındaki yapısal değişiklikler nedeniyle toparlanıyor. Merkez Bankaları Rekor Hızla Altın Alıyor İşte dikkatinizi çekmesi gereken bir sayı: Merkez bankaları 2024 yılında 1.045 ton altın satın aldı. Bu, tarihteki en yüksek ikinci yıllık toplam. 2025'te satın almalar yavaşlamadı. Yalnızca Polonya yılbaşından bu yana 67 ton biriktirdi. Türkiye, Hindistan, Kazakistan ve diğerleri de aynı yolu izliyor. Ama işte gerçekte olan şu: Bu enflasyon riskinden korunmayla ilgili değil. Öyle olsaydı Batılı merkez bankaları (ABD, Avrupa) da satın alırdı. Değiller. Yerine, Gelişmekte olan piyasa merkez bankaları dolardan uzaklaşarak çeşitleniyor. Neden? Çünkü 2022'de ABD'nin Rus rezervlerini dondurduğunda neler olduğunu izlediler. Dolar cinsinden varlıkları elinizde tuttuğunuzda bunlar silah haline getirilebilir. Altın onaylanamaz. Altın dondurulamaz. Merkez bankaları %5'lik bir düşüş karşısında paniğe kapılmaz. Satın aldıklarında tutuyorlar. Bu yapısal bir fiyat tabanı yaratır. Her geri çekilme birikir. Bu ne anlama geliyor: Merkez bankası alımları bu rallinin temelini oluşturuyor, geçici bir katalizör değil. Merkez Bankası Faiz Oranlarını İndiriyor CME FedWatch Tool'a göre Fed'in Ekim 2025'te faiz indirimine gideceğine dair bir kesinlik var ve piyasalar bu yılın Aralık ayında başka bir indirimi fiyatlıyor. Faiz oranları düştüğünde altının başına önemli bir şey gelir: Altının “fırsat maliyeti” düşer. İşte basit versiyonu: Altın faiz ödemez. Yani tahviller de neredeyse hiçbir şey ödemediğinde (enflasyondan sonra), altın tutmak oldukça makul görünüyor. Ancak reel getiriler yüksek olduğunda tahviller daha iyi, altın ise daha kötü görünüyor. Şu anda piyasa önümüzdeki dönemde daha düşük reel getirileri fiyatlıyor. Bu altın için yükselişe işaret. Eğer Fed piyasanın beklediği kadar kesinti yapmazsa bu her şeyi değiştirir. Bu ne anlama geliyor: Faiz indirimleri ralliyi körüklüyor. Jeopolitik İstikrarsızlık ve Paranın Değer Kaybı Küresel gerilimler yüksek olmaya devam ediyor: Orta Doğu'daki istikrarsızlık, ABD-Çin sürtüşmesi ve devam eden Rusya-Ukrayna çatışması. Ancak buradaki asıl etken bu değil. Gerçek sürücü devletin parasına olan güvenin kaybı. Altın sadece ABD doları cinsinden değil, tüm zamanların en yüksek seviyesinde. Aynı zamanda euro, yen ve yuan cinsinden de tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşıyor. Bu bir dolar değil story. Bu, "para"nın gerçekte ne anlama geldiğine dair küresel bir yeniden değerlendirmedir. Bu arada ABD'nin ulusal borcu 35 trilyon doların üzerinde. Borç/GSYİH İkinci Dünya Savaşı seviyesinde. Diğer ülkeler (Japonya, Avrupa) da benzer durumda, para basıyor ve büyük bütçe açıkları veriyor. Hükümetler aşırı miktarda baskı yaptığında yatırımcıların korunmaya ihtiyacı vardır. Altın basılamaz. Bu ne anlama geliyor: Açıklar yüksek kaldığı ve jeopolitik kaos devam ettiği sürece altının döngülerin ötesine geçen yapısal talebi var. Sonuç olarak Üç güçlü kuvvet aynı yöne doğru ilerlemektedir: Merkez bankaları yapısal olarak altın biriktiriyor (dolarizasyondan arındırma) Fed'in faiz indirimi (daha düşük reel getiriler = altın desteği) Küresel parasal istikrarsızlık (para biriminin değer kaybı = güvenli liman teklifi) Bu kombinasyon çoğu yatırımcının ömrü boyunca mevcut değildi. Bu mitingin farklı hissettirmesinin nedeni bu. Ve neden bu kadar uzun sürdüğünü.