تحلیل اقتصاد رفتاری درباره سهام خمهر در تاریخ ۱۴۰۲/۱۰/۲۹

⭕️◻️از بورس و بازارهای مالی؛ تحلیل و معرفی سهم ✍دکتر مصطفی نصراصفهانی چنانچه در اسفندماه سال ۱۴۰۰، ثپردیس ۳۰۰ تومانی را تحلیل کردیم و گفتیم حداقل ۲۰۰۰ تومان می‌ارزد و بعد از آن تا ۲۵۰۰ تومان هم طی کمتر از دو سال رسید(بیش از ۸ برابر)، و چنانچه وقتی حفارس روی قیمت حدود ۴۰۰ تومان بود، گفتیم فقط ارزش زمین‌های اسلام‌شهر آن بیش از چند هزار تومان برای هر سهم می‌ارزد (اینجا) و چند ماه بعد بیش از ۵ برابر شد، و دحاوی که در کمتر از یکسال ۵ برابر شد و ...الان هم می‌خواهم دو گزینه میان مدت دیگر را معرفی کنم. اما پیش از آن می‌خواهم یادآور شوم که همان زمان هزاران نقد بچه‌گانه به تحلیلها وارد می‌کردند. از جمله اینکه می‌گفتند زمین‌های حفارس وقفی هستند. در پاسخ می‌گفتم اگر اینطور باشد نصف زمین‌های ولنجک هم وقفی هستند و الان نباید با این قیمت‌های نجومی معامله شوند. ▫️اخیرا دوستانی(که از تحلیل‌گران خوب بازار هم هستند) به گروه ساختمان و بخصوص ثفارس گیر داده‌اند که حبابی است. واقعیت این است که یکی از مشکلات بازار سهام ما همین نگاه‌های بدبینانه هست. به محض اینکه یک شرکتی به ارزش ذاتی ای که آنها محاسبه کرده‌اند نزدیک می‌شود شروع می‌کنند به فریاد واحبابا سردادن! نتیجه این می‌شود که به جز بازه‌هایی کوتاه و استثنایی، سهم‌ها با فاصله فاحشی زیر ارزش بنیادی خود قیمت‌گذاری می‌شوند! دوستان عزیز، حتی اگر فکر می‌کنید همه آن‌ها که دارند سهم را به قیمت بالا می‌خرند اشتباه تحلیل کرده‌اند، لطفاً اجازه بدهید بازار خودش تصمیم بگیرد. اجازه بدهید تعدادی شرکت هم بالای NAV (ای که شما به درست یا غلط حساب کرده‌اید) معامله شوند. و نقد اساسی‌تر آنکه حتی به فرض اگر ثفارس هم حبابی باشد چرا کل گروه را زیر سوال می برید؟ عمده گروه ساختمان هنوز هم با ارزش واقعی فاصله بسیار دارند. ▫️برگردم سراغ موضوع جذاب برای مخاطب یعنی تحلیل سهم ارزنده. دو سهمی که ابتدای مطلب گفتم یکی خمهر(قیمت فعلی حدود ۳۵۰تومان) و دیگری حآفرین(قیمت فعلی حدود۲۶۰تومان) است. اگرچه بازار پر است از فرصت‌های ناب، اما فعلا در این مجال توجه شما را به این دو سهم جلب می‌کنم. ▫️خمهر که تولیدکننده قطعات خودرو هست زمین‌های متعددی در جاده مخصوص کرج دارد که ارزش روز همین زمین‌ها بدون در نظر گرفتن سایر دارایی‌ها و سودسازی و... بیش از ۶ برابر ارزش بازار فعلی شرکت است. وقتی که شرکتی زیان ساز نباشد براحتی میتوان ارزش زمین‌ها را مستقیماً در برآورد ارزش شرکت(جریان‌های نقدی آتی) لحاظ کرد. ▫️اما حآفرین (ریل پرداز نو آفرین) را هم وارد جزئیات تحلیل نمی‌شوم که بخواهم روی آن درگیر بحث و چالش بشوم. اما یک شهود کلی در این رابطه برای اثبات ارزنده بودن آن در قیمت فعلی کفایت می‌کند: اینکه ۲۲ شهریورماه سال ۱۴۰۰، یعنی بیش از دو سال پیش، ارزشگذاری حرفه‌ای برای عرضه اولیه آن، منجر به کشف قیمت ۳۳۳ تومانی شد‌. طبعا انتظار داریم دو سال تورم بالا هم در برآورد قیمت ارزنده فعلی در نظر گرفته شود.‌ اگر تورم را بصورت دست پایین سالی ۴۰درصد در نظر بگیریم، ۳۳۳ تومان شهریور ۱۴۰۰ معادل ۶۵۳ تومان امروز می‌شود. برای آنکه قیمت سهم به ۶۵۳ تومان برسد باید بیش از ۲.۵ برابر بشود. مطابق کلیشه، و برابر فرار از شکایت بروکراتهای دولتی در سازمان بورس باید تاکید شود که آنچه مرقوم شد هرگز توصیه به خرید و فروش نبوده و مسیولیت رفتار شما در بازارهای مالی به عهده خودتان است🙄 ✔️کانال اقتصاد رفتاری: @BehavioralEconomicsAndFinance