تحلیل تکنیکال NaranjCapital درباره نماد SPYX : توصیه به فروش (۱۴۰۴/۸/۱۴)

پس از یک روز سخت در وال استریت، S&P 500 حدود 1.2% افت کرد و U.S را کشید. بازارها پایین تر اما پشت این سقوط چیزی بیش از صرفاً گرفتن سود وجود دارد. واقعا چه اتفاقی می افتد؟ علائم هشدار دهنده از وال استریت دو رهبر ارشد بانکداری احتیاط را مطرح کردند. تد پیک مورگان استنلی انتظار اصلاح 10 تا 15 درصدی دارد و آن را «عادی سازی سالم» می نامد. دیوید سولومون از گلدمن ساکس هشدار داد که سهام های فناوری رفتار حباب مانندی از خود نشان می دهند و قیمت ها بسیار سریعتر از درآمدها هستند. AI تمرکز بازار محرک رونق شور و شوق AI و فناوری optimism باعث شده است که چند شرکت بزرگ بر بازار مسلط شوند. در واقع، تنها 10 شرکت بزرگ فناوری اکنون تقریباً 40 درصد از ارزش کل S&P 500 را تشکیل می دهند و بازار را شکننده تر می کند. سردرگمی فدرال رزرو بر عدم قطعیت می افزاید فدرال رزرو سیگنال های متفاوتی ارسال می کند - برخی از مقامات در مورد کاهش احتمالی نرخ بهره تا دسامبر صحبت می کنند، در حالی که برخی دیگر می گویند نرخ ها باید بالا بمانند زیرا اقتصاد هنوز قوی است. اضافه کردن به آشفتگی، U جزئی.S. تعطیلی دولت داده های کلیدی را به تعویق انداخته و سرمایه گذاران و فدرال رزرو را در مورد آنچه واقعاً در اقتصاد رخ می دهد حدس می زنند. آنچه که نمودار نشان می دهد از نقطه نظر فنی، U.S. رالی بازار چیزی جز غیرعادی نبوده است. از زمان پایین آمدن ماه آوریل نزدیک به 4835، این شاخص نزدیک به 42 درصد افزایش یافته و به اوج اخیر در حدود 6920 رسیده است - و حتی قبل از شروع آخرین عقب نشینی (آوریل 2025) حدود 12 تا 13 درصد افزایش یافته است. اما اکنون، به نظر می رسد که این حرکت در حال محو شدن است. نمودار سیگنال‌های هشدار اولیه را چشمک می‌زند – واگرایی RSI نشان می‌دهد که در حالی که قیمت‌ها به بالاترین حد خود رسیده‌اند، قدرت اساسی (ممنتوم) اینگونه نیست. این اغلب به یک تغییر روند بالقوه اشاره می کند. اگر این ضعف عمیق تر شود، شاخص می تواند به سرعت حدود 10 درصد اصلاح شود و منطقه 6200 تا 6100 را هدف قرار دهد. و اگر «عادی‌سازی سالم» پیش‌بینی‌شده توسط تد پیک مورگان استنلی (افت 15 درصدی) عملی شود، ممکن است شاخص به حدود 5700 کاهش یابد - سطحی که ارزش‌ها را پس از دور زدن شدید به محدوده معقول‌تری بازگرداند. بررسی ارزش گذاری بیایید برای لحظه ای همه نظرات و سرفصل ها را کنار بگذاریم و روی معیارهای ارزش گذاری کلیدی تمرکز کنیم که واقعاً به ما در درک تصویر واقعی ایالات متحده کمک می کند.S. بازار نسبت قیمت به درآمد (P/E) - حالت سنج بازار نسبت P/E = قیمت فعلی بازار/درآمد هر سهم (EPS) بنابراین، قیمت فعلی بازار = نسبت P/E * EPS در حال حاضر، نسبت P/E S&P 500 برابر با 30.8 برابر با قیمت EPS 222.5 دلار است. وقتی این دو را ضرب کنید - 30.8 × 222.5 = تقریباً 6800 دلار - کاملاً با سطح اخیر بازار شاخص مطابقت دارد. حال، برای اینکه بفهمیم ارزش منصفانه بازار چقدر باید باشد، از نسبت P/E میانه 5 ساله استفاده می کنیم که حدود 25.4x است. قیمت بازار منصفانه = 25.4 * 222.5 = 6650. این کاملاً با سطوح نمودار فنی مطابقت دارد، و نشان می دهد که یک اصلاح 15 درصدی یک عقب نشینی سالم برای کمک به خنک کردن U بیش از حد گرم شده است.S. بازار شاخص بافت - ارزش بازار در مقابل تولید ناخالص داخلی یکی از ابزارهای ارزش گذاری مورد علاقه وارن بافت، کل U.S را مقایسه می کند. ارزش بازار سهام به تولید ناخالص داخلی کشور - اساساً اندازه گیری میزان رشد بازار نسبت به اقتصاد واقعی. در حال حاضر، این نسبت حدود 224 درصد است، بسیار بالاتر از محدوده ارزش منصفانه بلندمدت 100 تا 120 درصد است. حتی در مقایسه با سطح متوسط ​​5 ساله آن 192٪، بازار همچنان به طور قابل توجهی بیش از حد ارزش گذاری شده به نظر می رسد. برای بازگشت به سطح متوسط خود، این نسبت باید تقریباً کاهش یابد: [(224-192)/192] 100 = 16.6٪ این تقریباً یک اصلاح 15 تا 16 درصدی است که باز هم کاملاً با سیگنال‌های نمودار فنی و پیش‌بینی تد پیک از عادی‌سازی بازار سالم همسو می‌شود. خط پایین U.S. رالی فوق‌العاده بازار بر روی ترکیبی از خوش‌بینی AI، امیدهای نقدینگی و سرخوشی سرمایه‌گذاران بنا شده است، اما اصول اولیه شروع به زمزمه احتیاط می‌کنند. هم معیارهای ارزیابی و هم سیگنال‌های فنی به یک نتیجه اشاره می‌کنند - بازار تحت فشار است و اصلاح 10 تا 15 درصدی فاجعه نیست. بازگشت به تعادل بود. تاریخ نشان می دهد که هر دویدن گاو نر بیش از حد گرم نیاز به مکث دارد - نه برای پایان دادن به داستان، بلکه برای ایجاد پایه ای قوی تر. بنابراین اگر ماه‌های آینده مقداری red را روی صفحه نمایش بیاورند، سرمایه‌گذاران باهوش آن را نه به‌عنوان ترس، بلکه به‌عنوان یک نفس deep بازار قبل از move بزرگ بعدی خود دید.