تحلیل بنیادی اقتصادی و بورس درباره سهام ذوب در تاریخ ۱۴۰۴/۵/۱۷

#آمریکا_بر_شمش‌_طلای_سوئیس_تعرفه_وضع_کرد/ شوک به بازار جهانی فلز زرد بازار جهانی طلا روز جمعه شاهد یکی از بزرگ‌ترین شوک‌های تجاری سال بود؛ ایالات متحده آمریکا با وضع تعرفه بر واردات شمش‌های یک کیلویی و ۱۰۰ اونسی طلا، مسیر اصلی صادرات این فلز گرانبها از سوئیس به بازار آمریکا را با اختلال جدی مواجه کرد. 🔺این اقدام که بر اساس نامه رسمی «اداره گمرک و حفاظت مرزی آمریکا» به تاریخ ۳۱ ژوئیه اتخاذ شده، شمش‌های یادشده را تحت کدی گمرکی قرار می‌دهد که مشمول تعرفه‌های عمومی می‌شود؛ در حالی که فعالان صنعت پیش‌تر انتظار داشتند این محصولات در طبقه‌بندی معاف از تعرفه قرار گیرند. 🔺شمش‌های یک کیلویی، متداول‌ترین شکل طلا در بازار معاملات آتی کامکس نیویورک هستند و بخش عمده صادرات طلای سوئیس به آمریکا را تشکیل می‌دهند. پس از انتشار خبر تصمیم گمرک آمریکا توسط فایننشال‌تایمز، قراردادهای آتی طلای دسامبر در کامکس با جهشی بی‌سابقه به رکورد تاریخی ۳۵۳۴ دلار در هر اونس رسید. 🔺این تصمیم در ادامه تیرگی روابط تجاری واشنگتن و برن اتخاذ شده است. هفته گذشته دولت آمریکا تعرفه ۳۹ درصدی بر واردات از سوئیس وضع کرد؛ اقدامی که به گفته «کریستوف وایلد»، رئیس انجمن تولیدکنندگان و بازرگانان فلزات گرانبهای سوئیس، «ضربه تازه‌ای» به تجارت طلای این کشور با آمریکا وارد کرده و تامین تقاضای این بازار را دشوار می‌سازد. 🔺در ماه‌های پیش، همزمان با اعلام تعرفه‌های «روز آزادی» از سوی دولت ترامپ، معامله‌گران برای پیش‌دستی در برابر محدودیت‌های احتمالی، حجم بی‌سابقه‌ای طلا به آمریکا منتقل کردند؛ انباشت این ذخایر باعث کمبود موقت طلا در لندن شد. با این حال، در آن زمان شماری از طبقه‌بندی‌های گمرکی طلا از تعرفه معاف شدند که فعالان بازار آن را شامل شمش‌های بزرگ می‌دانستند. ساختار جریان تجارت جهانی طلا عمدتا سه‌ضلعی است: شمش‌های بزرگ ۴۰۰ اونسی از لندن به نیویورک، از مسیر سوئیس، ارسال می‌شوند؛ در سوئیس این شمش‌ها ذوب و به قالب‌های کوچک‌تر یک کیلویی یا ۱۰۰ اونسی تبدیل می‌شوند تا در بازار آمریکا قابل معامله باشند. 🔺قیمت جهانی طلا از ابتدای سال ۲۰۲۵ تاکنون حدود ۲۷ درصد رشد کرده است؛ نگرانی‌ها از تورم، افزایش سطح بدهی دولت‌ها و تضعیف جایگاه دلار آمریکا به‌عنوان ارز ذخیره جهانی از عوامل اصلی این روند صعودی بوده‌اند. داده‌های گمرکی نشان می‌دهد سوئیس طی ۱۲ ماه منتهی به ژوئن، ۶۱.۵ میلیارد دلار طلا به آمریکا صادر کرده که با تعرفه جدید ۳۹ درصدی، اکنون مشمول حدود ۲۴ میلیارد دلار مالیات مضاعف می‌شود. 🔺وایلد تاکید می‌کند که درک غالب این بود که طلای ذوب‌شده در پالایشگاه‌های سوئیس و صادرشده به آمریکا از تعرفه معاف است؛ اما کدهای گمرکی مربوط به محصولات مختلف طلا همواره ابهام‌برانگیز بوده‌اند. برخی پالایشگاه‌های سوئیس ماه‌ها با مشاوران حقوقی برای تعیین دامنه معافیت‌ها مشورت کرده‌اند. دو پالایشگاه نیز اعلام کرده‌اند به دلیل این ابهام، موقتا صادرات به آمریکا را کاهش داده یا متوقف کرده‌اند. 🔺بر اساس نامه رسمی گمرک آمریکا، شمش‌های یک کیلویی و ۱۰۰ اونسی تحت کد 7108.13.5500 طبقه‌بندی شده و مشمول تعرفه هستند؛ در حالی که تنها کد 7108.12.10 از این مالیات معاف است. این تغییر ناگهانی، نه‌تنها مسیر تجارت طلا بین دو کشور را پیچیده‌تر کرده، بلکه می‌تواند بر جریان جهانی فلزات گرانبها نیز اثرگذار باشد.