تحلیل بنیادی اقتصادی و بورس درباره سهام قرن در تاریخ ۱۴۰۳/۱۲/۱۸

🧪پایان عصر نفت؟ ⬛️در نیم قرن گذشته، مراجع تحلیلی بارها تئوری موسوم به پایان عصر نفت را مطرح و زمان متفاوتی برای آن تخمین زده اند. این پیش بینی البته هیچ گاه محقق نشده و مرتبا زمان آن به عقب رفته است. این بار اما شواهدی در میان است که از تهدید جدی برای بازار نفت در آیندۀ نه چندان دور حکایت دارد. ⬛️در سال 2024، نخستین رشد منفی تقاضای نفت چین در هزارۀ جدید به ثبت رسید. این اتفاق مهمی است زیرا 50 درصد رشد تقاضای نفت در 25 سال اخیر از سمت چین ایجاد شده است. آیا این یک کاهش موقتی است و یا عاملی به صورت استراتژیک تغییر کرده است؟ ⬛️43 میلیون بشکه در روز معادل 40 درصد مصرف روزانه نفت در جهان مربوط به حمل و نقل جاده ای است. در حال حاضر، خودروهای الکتریکی تقاضای حدود 1.8 میلیون بشکه در روز نفت خام را از بین برده اند. بر اساس برآورد واحد تحقیقات بلومبرگ، این رقم در سال 2027 دو برابر و در سال 2029 باز هم دو برابر می شود! یعنی ظرف پنج سال، 5 میلیون بشکه تقاضای نفت از این محل جایگزین شد. این تنها بر اساس ادامه روند فعلی برقی سازی خودروها در اروپا، چین و غرب آمریکا است و نه شتاب گیری آن (3 میلیون بشکه جایگزینی تقاضا از سمت چین و 1.3 میلیون بشکه آمریکا و 700 هزار بشکه اروپا). ⬛️به این ترتیب، اوج تقاضای حمل و نقل جاده ای که قرار بود سال 2040 اتفاق بیفتد همین امسال محقق می شود و پس از آن، تقاضا به سرعت رو به کاهش می گذارد تا در 2050 به کمتر از نصف رقم کنونی یعنی حدود 20 میلیون بشکه برسد. ⬛️آژانس بین المللی انرژی در گزارش جنجالی خود که سال گذشته منتشر شد پیش بینی نمود که مجموع تقاضای جهانی نفت در سال 2029 به اوج خود می رسد. واحد تحقیقات بلومبرگ اما در پاییز گذشته با ارائه مدلهای محاسباتی دقیق تر، این تاریخ را در سال 2027 تعیین نموده است. ⬛️در سمت عرضه هم اوضاع بر وفق مراد نفت نیست. آژانس بین المللی انرژی میزان تفاوت ظرفیت عرضه و تقاضای موثر در سال 2030 را بیش از 8 میلیون بشکه برآورد می کند که شکاف بسیار بزرگی است. آیا این به معنای پایان عصر نفت است؟ احتمالا خیر؛ زیرا در این ارزیابی ها فاکتور «قیمت» به صورت «ثابت» لحاظ می گردد. پرسش درست این است که در چه قیمتی خروج اجباری عرضه کنندگان در مقابل افزایش جذابیت تقاضا قرار می گیرد تا توازن عرضه و تقاضا مجددا برقرار گردد؟ ⬛️موسسه تحقیقاتی انرژی «ریستاد» که یکی از نام آشناترین مراجع تحلیلی در بازار نفت است در آخرین گزارش خود میانگین بهای تمام شدۀ هر بشکه نفت غیر اوپکی را 47 دلار تخمین زده که بیش از دو سوم تولید جهانی را شامل می شود. در خصوص آمریکا، این موسسه میانگین بهای تمام شدۀ نفت موسوم به شیل (Shale oil) را 57 دلار برآورد کرده است. پیمایش فدرال رزرو نیز بازه قیمتی مورد نیاز برای حفظ این نوع تولید نفت در آمریکا (با حجم بیش از 8 میلیون بشکه در روز) را بین 59 تا 70 دلار برآورد می کند. ⬛️با توجه به توضیحات فوق می توان انتظار داشت که در پنج سال آینده، قیمت میانگین نفت برای جذب مازاد عرضه و پر کردن شکاف تقاضا در کانال 50 دلاری نوسان کند. در این میان، رکودهای احتمالی که وارد کننده شوک به تقاضا هستند می تواند سقوطهای شدیدتر به صورت مقطعی را رقم بزند. در کوتاه مدت نیز اعلام اخیر اوپک پلاس برای از سرگیری افزایش تولید ماهانه 138 هزار بشکه (تا سقف 2.2 میلیون بشکه) و نیز معافیتهای تحریمی ترامپ برای نفت روسیه، فشار زیادی بر قیمتها وارد کرد که در غیاب یک تنش نظامی در خاورمیانه نه تنها شانسی برای رشد نفت در 2025 باقی نمی گذارد بلکه احتمال رویت کانال 50 دلاری در مقطعی از سال را پررنگ جلوه می دهد. 🛢️#نفت کانال کمولیدی @hanuzhamzehkian