تحلیل بنیادی بورس اتومات درباره سهام رانفور در تاریخ ۱۴۰۳/۱۰/۱
بورس تهران به P/E (قیمت به درآمد) بالای ۱۰ و ۲۰ عادت می‌کند؟ سهام برخی از شرکت‌ها در چند سال گذشته مشاهده می‌شوند که قیمت به درآمد بالای ده گرفته و از این سطوح نیز عقب‌نشینی نمی‌کنند. چندین سهم در گروه رایانه مانند سیستم و سپیدار و رانفور یا در گروه پخش مانند افق یا سایر نمادهایی از این دست که قیمت به درآمدهای بالایی دارند. نکته جالب توجه اینکه سهام این شرکت‌ها همچنان خریدار دارند. از چندین سال قبل همیشه برای نگارنده این سوال مطرح بود که چرا P/E بورس با نرخ سود بدون ریسک سنجیده می‌شود و P/R مسکن در حوالی ۲۰ قرار دارد (در برخی سال‌ها در سطوح ۱۵ و در برخی سال‌ها تا بیش از ۳۰ رفته است). حال با مشاهده نمادهای مزبور دوباره سوال تکرار شد که آیا بورس تهران واقعا می‌تواند به P/E بالا عادت کند؟ در این خصوص ممکن است که قیمت به درآمد بورس با نرخ سود بدون ریسک مقایسه شود و به همین دلیل نرخ سود بالا را مانعی برای افزایش قیمت و به دنبال آن رشد P/E مطرح کنند پس دلیل اوج‌گیری قیمت به درآمد نمادهای بالا چیست؟ در سوی دیگر سالیان درازی است که مسکن با قیمت به اجاره (P/R) بیش از ۲۰ دست به دست می‌شود علت این موضوع چیست؟ سوال نگارنده این است آیا واقعا باید همسان چند نمادی که نام برده شد با افزایش سهم بورس از سبد سرمایه‌گذاری در اقتصاد ایران و سهم بیشتر بورس از نقدینگی کشور باید منتظر رشد قیمت تمام نمادهای بورس مانند نمادهای بالا باشیم یا برعکس قیمت به درآمد نمادهای بالا ممکن است تعدیل شود؟ علت قیمت به درآمد بالای نمادهای بالا و همچنین مسکن چیست و چرا این گزینه‌ها به سمت نرخ سود بدون ریسک میل نمی‌کنند؟ پ.ن: شاید بهتر باشد P/R مسکن را با P/D سهام مقایسه کنیم گرچه در واقع مالک یک خانه که ملک خود را اجاره می‌دهد و مبلغی را دریافت می‌کند از محل دریافت اجاره هزینه استهلاک و بازسازی را پرداخت می‌کند و در حالی‌که از سود تقسیمی شرکت‌ها هزینه‌های مرتبط کسر شده است و حتی بخشی از سود را برای طرح‌های آتی شرکت یا تضمین بقای شرکت نگه می‌دارد. پ.ن: ساعت‌های زیادی به این موضوع فکر شده و پاسخ کاملی هنوز به دست نیامده ولی همچنان سوال این است اگر واقعا ایرانی‌ها همان اعتمادی که به مسکن دارند به تولید کشور و سهام پیدا کنند حاضرند با ۵ تا ۱۰ درصد دریافتی سالانه سهامداری کنند (به مثال مسکن و نمادهای بالا). اصلا چرا چنین اعتمادی به مسکن شکل گرفته است؟ پ.ن: ممکن است مطرح شود که در شرایط تورمی سود ریالی ۵ درصد کم است پس اگر تضمینی داده شود که یک شرکت هر سال ۵ تا ۱۰ درصد دلاری به شما سود می‌دهد (یعنی فارغ از اینکه تورم چقدر است و ریال چقدر تضعیف می‌شود) آیا حاضرید در این شرکت با ۵ تا ۱۰ درصد عایدی دلاری سالانه سرمایه‌گذاری کنید؟ پ.ن: برای درک بهتر موضوع نمادهایی که در این کانال پیش از این معرفی شدند با قیمت به درآمد کمتر از ۴ و ۵ بودند و اگر این نمادها بخواهند به مانند نمادهای بالا یا مانند مسکن با افزایش قیمت به سطوح بالاتر P/E برسند باید تا چند برابر رشد کنند. حال سوال این است به نظر شما شرط ((همتراز شدن )) چیست؟ ممکن است P/E نمادهای بالا آغازی برای رخداد همین شرایط در کل بورس تهران باشد؟ @bourse_automation
