التحليل الفني henryartem تحليل حول رمز USDT: شراء (15‏/2‏/2024) مُقتَرَح

لماذا یدفع الاحتیاطی الفیدرالی لتنظیم العملات المستقرة؟ یؤکد رئیس الاحتیاطی الفیدرالی جیروم باول على الحاجة إلى إطار تشریعی للعملات المستقرة لضمان الاستقرار المالی. تسلط مساعی بنک الاحتیاطی الفیدرالی من أجل التنظیم الضوء على التکامل المتزاید للعملات المستقرة مع النظام المالی التقلیدی والمخاطر المحتملة لها. تُظهر الاضطرابات المالیة الأخیرة التی شملت العملات المستقرة، مثل حادثة USD Coin، مدى ضعفها وترابطها مع البنوک التقلیدیة. یبدو أن الاحتیاطی الفیدرالی یوجه أمریکا نحو مستقبل لا یتم فیه الاعتراف بالعملات المستقرة فحسب، بل یتم تنظیمها أیضًا. فی اجتماعاته الأخیرة مع الدیمقراطیین فی مجلس النواب، أوضح جیروم باول أن الإطار القانونی للعملات المستقرة أمر لا بد منه إذا أرادت الولایات المتحدة اجتیاز هذه البحار غیر المستکشفة بشکل فعال. یُظهر هذا الموقف تغیرًا کبیرًا فی الموقف تجاه العملات الرقمیة، مما یدل على الوعی المتزاید بالتأثیرات المحتملة التی قد تحدثها على النظام المالی التقلیدی. الحجة لصالح الأطر التنظیمیة لقد توصل الخبراء المالیون إلى فهم مشترک، کما أشار باول، إلى أنه بدون إطار منظم، قد تواجه العملات الرقمیة مشاکل مع اکتسابها شعبیة. One تتمثل طریقة حمایة ثروة الفرد من سوق العملات المشفرة المتغیر باستمرار فی الاستثمار فی العملات المستقرة، المرتبطة بالعملات التقلیدیة مثل الدولار الأمریکی. بالإضافة إلى السماح للتجار بإجراء معاملات سریعة، فإنها توفر أیضًا وسیلة لتخزین أو تحویل الأموال بشکل مستقل عن البنوک وأصبحت أکثر اندماجًا فی النظام المالی التقلیدی. لکن هذا الاتصال لیس خالیًا من المخاطر. تُظهر الأحداث الأخیرة فی Silicon Valley Bank وCircle Internet Financial Ltd. مدى تعرض العملات المستقرة للتقلبات فی الصناعة المصرفیة التقلیدیة. کان لدى شرکة Circle Internet Financial Ltd. کمیة کبیرة من احتیاطیات العملة بالدولار الأمریکی عالقة فی البنک الفاشل. على الرغم من أن الهدف من العملات المستقرة هو أن تکون مستقرة، إلا أنها قد تظل متأثرة بالأزمات المالیة الفعلیة، والتی یمکن أن تؤثر على قیمتها والسوق ککل. وکمثال على مدى ارتباط العملات الرقمیة ارتباطًا وثیقًا بالنظام المصرفی التقلیدی، فکر فی حدث USD Coin، حیث انخفضت قیمتها إلى أقل من دولار واحد خلال أزمة مصرفیة قبل أن تتعافى بسبب التدخل الحکومی. تأثیر تموج على السیاسة النقدیة یعد تنظیم العملات المستقرة مهمًا للاحتیاطی الفیدرالی لعدد من الأسباب، بما فی ذلک على سبیل المثال لا الحصر، تجنب تقلبات السوق وتخفیف تأثیرها على السیاسة النقدیة. تواجه الأسالیب التقلیدیة للتنظیم النقدی تهدیدًا خطیرًا من ظهور البنوک الضیقة، والعملات المستقرة، والعملات الرقمیة للبنک المرکزی (CBDCs). One من الأمثلة على کیفیة تغیر التنظیم المالی الطریقة التی غیّر بها بنک الاحتیاطی الفیدرالی ممارسات سیاسته النقدیة منذ عام 2007. وتشمل هذه دفع الفائدة على الاحتیاطیات واستخدام اتفاقیات إعادة الشراء العکسی واحتیاطیات البنک المرکزی للتأثیر على أسعار الفائدة. إن النظر إلى العملة الرقمیة یجعل هذا التحول أکثر وضوحًا. یعد تحدید سعر الفائدة والمبلغ الإجمالی للمیزانیة العمومیة للاحتیاطی الفیدرالی مجالین فقط حیث تتمتع العملات الرقمیة للبنوک المرکزیة والعملات المستقرة بالقدرة على التسبب فی اضطراب نظامی کبیر. فی دراسته المنشورة، یدرس الاحتیاطی الفیدرالی هذه التأثیرات ویلاحظ أن تعدیلات السیاسة النقدیة قد تکون مطلوبة لمنع انخفاض الإقراض والحفاظ على الاستقرار الاقتصادی فی حالة تکامل العملة الرقمیة. بناءً على أوجه التشابه بین العملات المستقرة والعملات الرقمیة للبنوک المرکزیة، خلصت الدراسة إلى أن العملات الرقمیة ذات أسعار الفائدة المرتفعة ستجذب المزید من المستثمرین وتمنع المودعین من الذهاب إلى البنوک التقلیدیة، مما قد یکون له تأثیر على أحجام الإقراض. ونتیجة لهذا فإن سعر الفائدة المتوازن سینخفض ​​ویصبح لدى البنک المرکزی مجال أقل للمناورة فی أوقات الأزمات إذا تحقق هذا السیناریو. وهناک فارق بسیط آخر یأتی من "البنوک الضیقة"، التی تتنافس مع البنوک التجاریة التقلیدیة على ودائع العملاء ولکنها لا تقدم القروض بنفسها. وقد تشهد البنوک التجاریة تراجعا فی القدرة على الإقراض وتداعیات على سوق القروض ککل إذا فر المودعون إلى هذه المؤسسات بسبب انخفاض أسعار الفائدة وسهولة هیکلها.