التحليل الفني A3MInvestments تحليل حول رمز NVDAX: بيع (30/11/2025) مُقتَرَح
NVDA
🌎NVIDIA: عند الذروة أم على حافة الهاویة؟ إن الارتفاعات القیاسیة التی حققتها نفیدیا مصحوبة بعلامات تحذیریة. تشیر القیمة السوقیة البالغة 4.37 تریلیون دولار ونسبة السعر إلى الربحیة البالغة 51 إلى توقعات متضخمة. المخاطر: طلب المضاربة: یبدو الاستثمار البالغ 23.7 ملیار دولار وکأنه سوق مصطنعة pump. التهدیدات الکلیة: سیواجه الازدهار AI نقصًا فی الطاقة. التوازی التاریخی: یعکس السیناریو فقاعة سیسکو قبل ظهور الدوت کوم. منافسة شرسة: تقوم AMD وIntel وعمالقة السحابة بإنشاء شرائح خاصة بهم. محرکات النمو: الریادة فی الذکاء الاصطناعی، ونظام CUDA البیئی المغلق، و66% data ترکز على نمو الإیرادات. شرکة Nvidia هی شرکة رائدة، لکن أسهمها أصبحت من الأصول عالیة المخاطر. وأی تباطؤ فی أداء الأعمال سیؤدی إلى انهیار سعر السهم. السیناریو الأساسی هو اتجاه جانبی واسع. نود إضافة القلیل من المعلومات للنشر. الجمیع یتحدث عن شرائح Nvidia الباهظة الثمن للتدریب AI. لکن المعرکة الحقیقیة من أجل المال والنفوذ تحولت بالفعل إلى مجال آخر، ألا وهو الاستدلال، أو استخدام النماذج الجاهزة. لا تسعى Google وAmazon إلى الحصول على شرائح أقوى من Nvidia. هدفهم هو إنشاء شرائح متخصصة أرخص وأکثر کفاءة (TPUs، Inference) خصیصًا لتشغیل النماذج المدربة مسبقًا. لماذا هذا مهم؟ النطاق: سیتجاوز عدد الطلبات (الاستدلال) AI حجم التدریب AI بکثیر. اقتصادیات: لماذا ندفع ثمن سیارة فیراری (شریحة إنفیدیا) فی حین أن تویوتا (شریحة محسنة لمهمة محددة) ستکون کافیة للتنقل الیومی؟ نقطة ضعف نفیدیا هی السعر. یضطر Hyperscalers إلى شراء وحدات معالجة الرسومات Nvidia للتدریب، لکنهم یبذلون کل ما فی وسعهم لتقلیل اعتمادهم علیها للاستدلال الجماعی. والسبب هو الهوامش والسیطرة. إن وجود مکدس رأسی خاص بهم (من أجهزتهم إلى السحابة الخاصة بهم) یسمح لأمازون وجوجل بتقدیم الاستدلال بتکلفة أقل. وعلى المدى الطویل، فإن استثماراتهم فی رقائقهم تؤتی ثمارها. من المرجح أن تظل Nvidia هی الرائدة فی تدریب النماذج الأکثر تعقیدًا. لکن سوق الاستدلال الضخمة والمتنامیة سوف تکون مجزأة بین أولئک الذین یسیطرون على البنیة التحتیة: المنصات السحابیة برقائقها المتخصصة. وهذا یهدد Nvidia بخسارة الجزء الأکثر قیمة من السوق ویجعل إیراداتها المستقبلیة أقل قابلیة للتنبؤ بها.