تحلیل بنیادی POSITIVE WAVE درباره سهام گنگین در تاریخ ۱۴۰۳/۹/۲۵

#گنگین رو یه دور باهم مرور می کنیم. سهم به لحاظ سرمایه  300 میلیاردیه و مارکتی حدود 18.9 همت داره. تقریبا 90 درصد در اختیار مجموعه گردشگری هست(کدهای زیر درصد هم حدود 5 درصد در اختیار گروه گردشگری) #پرتفوی شرکت متشکل از دوتا شرکت ارزنده آیلند و صنایع فولاد ماهان، شرکت 70 درصد آیلند و 92 درصد فولاد ماهان رو در اختیار داره، علاوه بر این دارایی‌ها شرکت ده درصد پرستیژلند و سایر املاک در تهران از جمله واحدهای ادارای و تجاری میکامال را داراست. #آیلند در زمینی واقع در جنوب شهر تهران و در نزدیکی پرند هست با مساحت حدود 1400 هکتار. نرخ مترمربع زمین در پرند 20 میلیون تومان هست. آخرین ارزشگذاری در صورت‌های زیرمجموعه شرکت گنگین به تاریخ خرداد 1400، 28 همت که این رقم آپدیت بشه حدود 60 تا 70 همت ارزش این مجموعه است. شرکت در مجمع اعلام کرده که درصدد واگذاری بخشی از این مجموعه هست، که می توان ارزش دقیق آیلند رو با توجه به نرخ واگذاری برآورد کرد. مساحت آیلند از شهر پرند بزرگتره و منطقه آزاد تجاری است. #فولادماهان یه هلدینگ معدنی فلزی هست که دارایی مهم این هلدینگ: 1) 60 درصد فولاد ماهان احیا استیل بافت بوده که 800 هزار تن اسفنجی 800 هزار تا طرح تا انتهای تابستان راه افتاده همچنین طرح ۲.۵ میل گندله رو در اختیار دارد. احیا استیل امسال عرضه اولیه میشود و مارکت حداقل 20 همتب گرفته یعنی سهم گنگین ۱۲ همت 2)معدن شماره 5 گل گهر با ظرفتی واقعی استخراج 3 میل سنگ آهن طرح توسعه 2.5 میل کنسانتره 3) 450 هزار فولاد و 800 هزار تا میلگرد البته ظرفیت اسمی میلگرد 3 میل هست البته طرح توسعه ۲.۵ میل فولاد را هم دارد. بودجه تلفیق فولاد ماهان در سال جاری 4.5 همت می‎باشد. #خالص‌ ارزش‌ روز‌ دارایی‌های شرکت (NAV) با درنظر گرفتن ارزش دارایی‌های فوق و بدهی‌ها، 70 همت برآورد می‌شود که با توجه ارزش بازار 18.6 همتی، p/nav شرکت 27 درصد برآورد می‌شود. نکته دیگر اینکه املاک و واحدهای تجاری اداری در این ارزشگذاری درنظر گرفته نشده است. #نکته جالب: با خرید این شرکت در قیمت فعلی عملا فولاد ماهان با 50 درصد قیمت خریداری شده و بقیه دارایی‎های شرکت از جمله آیلند مجانی به سهامدار می‌رسد. (تحلیل به قلم دکتر حریرچی )