التحليل الفني controllinghand تحليل حول رمز AAPLX: شراء (19‏/11‏/2024) مُقتَرَح

المؤشر الذی یتم تجاهله: کیف تؤثر التغییرات فی الأسهم القائمة على الاستثمارات طویلة الأجلعند تقییم شرکة للاستثمار طویل الأجل، یرکز معظم المستثمرین على مقاییس مألوفة مثل نمو الإیرادات، والأرباح لکل سهم (EPS)، ونسب السعر إلى الأرباح (P/E). ومع ذلک، فإن أحد المؤشرات الحاسمة التی غالبًا ما یتم تجاهلها أو سوء فهمها هو التغییر فی الأسهم القائمة للشرکة بمرور الوقت. یلعب هذا المتغیر دورًا مهمًا فی تحدید القیمة السوقیة، وفی النهایة حصة المساهم فی الشرکة. فهم الأسهم القائمة والقیمة السوقیةتمثل الأسهم القائمة العدد الإجمالی للأسهم التی أصدرتها الشرکة والتی یمتلکها جمیع المساهمین، بما فی ذلک المستثمرون المؤسسیون والمستثمرون الأفراد والمطلعون. تُعد هذه الأسهم عنصرًا أساسیًا فی حساب القیمة السوقیة للشرکة، والتی تکون ببساطة: القیمة السوقیة = الأسهم المتداولة × سعر السهم القیمة السوقیة = الأسهم المتداولة × سعر السهم فی حین یُشار إلى القیمة السوقیة على نطاق واسع، غالبًا ما یتم إهمال التغییرات فی الأسهم المتداولة، على الرغم من أنها یمکن أن تؤثر بشکل کبیر على قیمة السهم الواحد للشرکة. إصدار وإعادة شراء الأسهم: قصة استراتیجیتین یمکن للشرکات زیادة أو تقلیل عدد الأسهم المتداولة لأسباب مختلفة: إصدار أسهم جدیدة: عندما تصدر الشرکات أسهمًا إضافیة، غالبًا لجمع رأس المال أو تمویل مبادرات النمو، فإنها تخفف ملکیة المساهمین الحالیین. یمکن أن یکون لهذا التخفیف تأثیر مادی على قیمة کل سهم، حیث یتم الآن توزیع حقوق ملکیة نفس الشرکة على عدد أکبر من الأسهم. عملیات إعادة شراء الأسهم: وعلى العکس من ذلک، عندما تعید الشرکات شراء أسهمها الخاصة، فإنها تقلل من عدد الأسهم المتداولة، مما یرکز الملکیة بشکل فعال بین المساهمین المتبقین. غالبًا ما یعزز هذا مقاییس مثل الأرباح لکل سهم (EPS)، مما یجعل الشرکة تبدو أکثر جاذبیة للمستثمرین. دراسة الحالة: Microsoft و MicroStrategy لتوضیح تأثیر التغییرات فی الأسهم القائمة، دعنا نفحص مثالین متناقضین: Microsoft (MSFT) و MicroStrategy (MSTR). Microsoft (MSFT): فی عام 2020، کان لدى Microsoft 17.8 ملیار سهم متداول. وبحلول عام 2024، انخفض هذا الرقم إلى 15.2 ملیار سهم - بنسبة انخفاض 15٪. یوضح برنامج إعادة الشراء الکبیر هذا التزام Microsoft بإعادة القیمة إلى المساهمین. یعمل تقلیل الأسهم القائمة على تعزیز مقاییس السهم ویمکن أن یشیر إلى الثقة فی الصحة المالیة للشرکة ومستقبلها. MicroStrategy (MSTR): على النقیض من ذلک تمامًا، زادت MicroStrategy أسهمها القائمة من 100 ملیون فی عام 2020 إلى 197.2 ملیون فی عام 2024 - بزیادة مذهلة بنسبة 97٪. یعکس إصدار الأسهم الضخم هذا تخفیفًا لقیمة المساهمین. فی حین أن رأس المال الإضافی الذی تم جمعه ربما تم استخدامه لتمویل النمو أو عملیات الاستحواذ، فإن المساهمین الحالیین یمتلکون الآن نسبة أصغر من الشرکة. توضح الرسوم البیانیة المصاحبة هذه الاتجاهات بوضوح، وتسلط الضوء على کیف یمکن لهذه الاستراتیجیات أن تغیر بشکل کبیر مشهد الملکیة بمرور الوقت. لماذا هذا مهم للمستثمرین على المدى الطویل بصفتک مستثمرًا طویل الأجل، من الضروری النظر إلى ما هو أبعد من المقاییس السطحیة والنظر فی کیفیة تأثیر التغییرات فی الأسهم القائمة على استثمارک. على سبیل المثال: مخاطر التخفیف: قد تکافح الشرکة التی تصدر أسهمًا جدیدة بشکل متکرر لتولید رأس مال داخلی کافٍ، مما یشیر إلى تحدیات مالیة محتملة أو استراتیجیات توسع عدوانیة یمکن أن تخفف من قیمة المساهمین. عملیات إعادة شراء الأسهم: فی حین أن عملیات إعادة الشراء یمکن أن تعزز المقاییس لکل سهم، إلا أنها لیست إیجابیة بطبیعتها. یجب على المستثمرین التأکد من تمویل عملیات إعادة الشراء من خلال النقد الحر القوی flow بدلاً من الدیون، مما قد یعرض الاستقرار المالی للشرکة للخطر. التأثیر على التقییم: یوفر التعدیل للتغیرات فی الأسهم القائمة صورة أکثر دقة لتقییم الشرکة وقدرتها على تولید عوائد للمساهمین. الاستنتاج تعد التغییرات فی الأسهم القائمة عاملاً بالغ الأهمیة ولکنه غالبًا ما یتم تجاهله فی تقییم إمکانات الشرکة على المدى الطویل. من خلال فهم آثار إصدار الأسهم وإعادة الشراء، یمکن للمستثمرین اتخاذ قرارات أکثر استنارة وتجنب المزالق الشائعة فی رحلتهم الاستثماریة. تعمل أمثلة Microsoft و MicroStrategy کتذکیر بأن التغییرات فی الأسهم القائمة لیست متساویة. بالنسبة للمستثمرین على المدى الطویل، فإن مراقبة هذا المؤشر الذی یتم تجاهله یمکن أن یکون الفارق بین حصة متزایدة فی شرکة مزدهرة وقطعة مخففة بشکل متزاید من الفطیرة.