تحلیل بنیادی اقتصاد رفتاری درباره سهام حفارس در تاریخ ۱۴۰۲/۱۱/۱۹

⭕️◻️راه به هم زدن تعادل سطح پایین در بازار سهام ایران ✍ دکتر مصطفی نصراصفهانی در مالی رفتاری بر خلاف فرضیه بازارهای کارای کلاسیک، قیمت‌ها برابر با ارزش ذاتی دارایی نیستند. بلکه ممکن است قیمت برای مدت‌ها پایین‌تر یا بالاتر از عددی باشد که ما ارزش آن دارایی می‌دانیم. ▫️به دلایل متعددی، قیمت سهام در بازار سهام ایران پایین‌تر از آنچه ارزش ذاتی نامیده می‌شود نوسان می‌کند. ▫️یکی از دلایل این است که بر خلاف همه دنیا، پاداش مدیران ناشران وابسته به ارزش بازار شرکت‌ها نیست. ⭕️حالا برای کسب سود از بازار باید چه کار کرد؟ پاسخ به اینکه چه کار باید بکنیم وابسته به این است که اساساً توانایی چه کاری را داریم؟ خیلی چیزها از کنترل ما خارج هستند. اما در مقیاس‌های کوچکتر شاید بتوان کارهایی کرد. ▫️رشد قیمت سهام نیازمند این است که در بازه زمانی مشخصی فروشنده‌ها کمتر از خریداران باشند. تصمیم به خرید یا فروش برای اشخاص مستقل به حدسی که از روند آتی قیمت می‌زنند دارد. سهامداران عمده یا حقوقی های سهم اما ممکن است انگیزه‌های دیگری داشته باشند و به طرزی ظالمانه و تعمدی با همکاری بازارگردانها قیمت سهام را سرکوب کنند. ▫️اینکه قیمت سهام پایین‌تر از ارزش ذاتی نوسان می‌کند خروجی چنین بازی پیچیده‌ای با چندین نوع بازیگر(agent) است. صحبت‌ در فضای مجازی و عجز و لابه و... هم کمکی به روند سهم کرد. شاید این پدیده را بشود از جنس همان «تله اجتماعی» دانست که قبلاً در موردش نوشته بودیم. ▫️یکی از تکنیک‌هایی که می‌شود با کمک آن رفتار agentهای مختلف فعال روی یک سهم را تغییر داد، ایجاد ترس از دست دادن صندلی مدیریتی در سهامداران عمده است. هر چه ارزش بازار یک شرکت بزرگتر باشد، تصاحب سیت مدیریتی نیازمند حجم بالاتری از منابع بود. ▫️شرکت‌های سبدگردان و صندوق هایی که منابع کمتر از ۵ هزار میلیارد تومان در اختیار دارند می‌توانند بطور «هدفمند و هماهنگ» اقدام به خرید سهام شرکت‌های کوچک کنند و صندلی‌های مدیریتی شرکت‌ها را تصاحب کنند. در چنین شرایطی سهامداران پیشین برگه‌های سهم خودشان را برای سرکوب قیمت به فروش رساند. ▫️اگر شرکتی که انتخاب می‌شود، واقعا ارزنده باشد قیمت خودبخود رشد کرد. حتی اگر قیمت رشد هم نکند می‌توان با تصاحب آن، پتانسیل آن را با بکارگیری مدیریتی علمی‌تر به فعل تبدیل کرد و در بدترین حالت می‌شود زمین‌های مازاد آن را طی فرآیندی کاملا شفاف و قانونی «مولدسازی»(😉) کرد و سود شناسایی کرد. شناسایی سود خودبخود منجر به افزایش قیمت سهم شد و منابع حاصله را می‌توان در خود شرکت سرمایه‌گذاری کرد. در ناامیدانه ترین حالت، گزینه فروش املاک و توزیع سود حاصله منجر به سود هنگفت شد. ▫️رشد ۵ برابری قیمت سهام حفارس (که در همین کانال هم معرفی کردیم) از همین روش اتفاق افتاد. ▫️دو هفته پیش(۷ بهمن) «خمهر» را معرفی کردیم. آنچه که از صورت‌ها و گزارش‌های رسمی و حسابرسی شده شرکت برمی‌آید این است که این شرکت بیش از ۱۴۳هزار متر مربع زمین فقط در جاده مخصوص کرج (پایین دریاچه چیتگر) دارد. قیمت زمین در آن منطقه، بسته به میزان نزدیکی به جاده و...، بین ۳۰ میلیون تا ۷۲ میلیون است. یک ضرب ساده می‌خواهد تا متوجه شویم که ارزش فقط زمین‌های شرکت مهرکام پارس در جاده مخصوص چند برابر ارزش بازار امروز شرکت است. بگذریم از ساختمان‌ها، زمین‌ها در سایر شهرها، سودآوری شرکت(که اگر سواستفاده مافیای خودرو نباشد چندین برابر شد)، برند و... . ▫️اینکه قیمت سهام شرکت‌ها در بازار سهام ایران پایین است از زاویه‌ای یک فرصت بی‌نظیر است برای آنان که می‌بینند... ✔️ کانال اقتصاد رفتاری: @BehavioralEconomicsAndFinance